钨市场行情：钨原料价格居高不下，下游制品持续上涨，APT较昨日涨幅2000元/吨，预计钨价后期仍有上涨，然而成交量不甚理想，中下游厂家低价难买，高价难卖，陷入两难境地。

 

今日市场主要钨制品价格

工业金属：收储、打私政策持续催化，稀土、钨价格继续上涨；继续关注供给收缩的锌、锡；联储议息会议偏鸽派，金价上涨5.28%，预计年内仍将波动上行；碳酸锂保持17-18万元/吨不变，供不应求格局仍未缓解，预计价格仍将上行。

 

建议关注：广晟、厦钨、盛和、天齐、山金、赤峰、章源、珠峰等。

 

小金属：本周氧化镨钕和氧化镝价格小幅上涨0.8%和2.9%至26.5万元/吨和1245元/公斤，钨精矿涨4.3%至7.3万元/吨。收储和打私等政策的逐步展开将推动供给侧的收缩，继续利好稀土、钨价格。

 

相关标的：广晟、厦钨、盛和、安泰科技、ST五稀、有研、北方稀土、威华、章钨和中钨。

　　

风险提示：中国经济政策变化；美联储政策变化；新能源车补贴政策变化

 

上周有色指数跌0.85%（上证跌0.71%），子板块中黄金涨幅最大1.92%，锂跌幅最大3.16%。

　　

本周股票中，涨幅最大：中钢天源10.86%，西藏城投9.93%；降幅最大：兴业矿业-8.73%，创兴资源-8.15%。

 

钨产品方面：

 

5月4号,黑钨精矿上涨2.05%, 钼铁,氧化钼分别上涨1.63%,1.08%,单周涨幅最高的是黑钨精矿为4.93%,其单月涨幅也排前列为13.74%。仲钨酸铵单周涨幅为3.1%,单月上涨幅度为12.56%,钨粉单周涨幅为2.86%,单月涨幅为10.09%。钼铁和氧化钼单月涨幅为8.7%和5.92%。

 

收储利好催生钨价格继续上行。市场再次传出国储局收储钨精矿的消息,与4月7日确定的首轮收储1.1万吨黑钨精矿分开操作,为第二轮实施落地的招标收储。但鉴于国家储备战略资源的保密性要求,具体数量及价格并未对外界公开。猜测此次收储的可能为白钨精矿。自从4月初,国储钨精矿的消息确定以来,国内钨系产品价格一路攀升,商家信心大幅提振, 原料依旧惜售。如此次二轮收储的消息属实且落地,将继续对市场产生积极影响。继续期待收储计划的落实。

 

稀土产品方面：

 

稀土金属中氧化镨钕和氧化镝分别上涨1.13%和0.8%。氧化镝月度累计上涨5.88%,氧化镨钕月累计上涨3.08%, 除此之外,氧化镧单月上涨幅度最高为44.44%,氧化铈单月上涨15.29%,紧随其后,氧化铽单月涨幅也有10.13%。稀土价格已至历史底部。截至今日氧化镝报价1260元/千克,而在2011年6月最高上涨至13000元/千克,从长期历史数据看,目前稀土价格毫无疑问处于历史底部。从近期贸易商的交投情况看,稀土价格坚挺,在长期价格低迷的背景下,供需明显改善。

 

收储消息点燃看多情绪。2016年3月30日,国家发展改革委会同有关部门组织召开了稀土企业商业储备动员大会。会议明确了稀土商业储备的原则、配套措施、实施主体、运行模式、具体方案和进程。这标志着稀土行业企业层面的供给侧结构性改革进入实质性攻坚阶段。此时的收储消息无疑点燃了看多的情绪,贸易商近两天不断多品种上调价格也从侧面反映产业界的乐观态度。此轮行情是建立在不断修正改善的供需面基础上的政策因素推动, 持续性预计会较强。

 

矿山企业方面：

 

金属价格低迷,矿山纷纷停产保价。2015年10月稀土企业纷纷停产保价,其中厦门钨业整合了福建省全部稀土矿山(中国五矿所属矿山除外),淘汰关闭落后稀土冶炼分离企业2家、产能1100吨;中国铝业淘汰压缩稀土冶炼分离产能12000吨。

 

矿山企业2015年4季度全线亏损。稀土产量从峰值下跌平均50%,矿山企业2015年4季度全线亏损,五矿亏损大约3个亿(现已经ST)、厦门钨业亏损大约1个亿、广晟亏损将近2亿元,盛和资源亏损大约400万。五矿集团的重要上市平台五矿稀土的ST和厦门钨业的亏损是一个标志性事件,价格再跌寡头矿山盈利严峻。行走在产业成本线边缘,收储无疑成为情绪爆发点,供需边际演变的价格弹性是非线性的!

 

相关个股:稀土:广晟有色、盛和资源、银河磁体;钨:章源钨业、厦门钨业。

 

上周美联储议息公告,主要品种出现调整。随着年报披露结束,消息面上, 行业进入平淡期。基本金属将出现分化,短期建议关注供给集中、成本倒挂品种锡、锌。小金属方面, 钨、稀土受收储等影响,价格上涨确定性大； 以联储加息、供给侧改革、稳增长刺激三个维度构建场景分析,上半年仍是有色金属较好的投资窗口。目前看金属价格仍是下有“供给侧改革”逻辑托底,上有“稳增长措施”刺激的格局。但今年需要注意规避美联储议息的若干时点风险。 

 

建议三个方向择股：第一,关注价格上涨预期的钨、稀土品种。第二,供给侧改革投资机会,关注锡、锌品种。第三,股价具有安全边际的小市值、绩优公司。

 

行业观点及推荐组合

 

核心组合:常铝股份、章源钨业、锡业股份、久立特材。

 

短期建议:广晟有色、闽发铝业、厦门钨业、罗普斯金、东睦股份等。