企业加快扩产整合步伐 LED封装“增收又增利”

随着年报的陆续出炉，LED上市公司普遍从2012年“增收不增利”的窘境中走了出来。呈现出了营收、净利双增长的喜人局面。

作为上游外延芯片和下游照明、显示应用的中间衔接，封装最直接感受到下游照明需求的拉动作用，也是最大的受益者。

“去年封装的好收成最直接的原因就是下游照明、显示以及消费电子的背光增长超出预期发展。” 高工LED产业研究所(GLII)研究总监张宏标表示，随着国内封装企业技术的逐步提高，高性价比的国产器件已经得到了大多数应用企业的认可，已经挤占了台厂和一些国际大厂的市场份额。

多收了“三五斗”的封装企业也顺势加快了扩产、整合的步伐，向下游延伸的封装厂也越来越多，跨界的效果也在2014年第一季度明显显现。

中银国际证券研究员李鹏所言，“2014年将是LED第一个真正意义上的照明年，产业链上、中游都将受到下游需求拉动。”这种火热的表现直接体现在了封装上市企业的年报业绩中。

反映在资本市场，去年下半年以来，机构投资者对封装上市公司的实地调研也开始频繁起来。

平安证券研究报告指出，LED将是一个贯穿2014年全年的板块，在照明放量、需求快速增长的背景下，很多企业将迎来利润率和ROE的拐点。LED中游封装公司今年大部分都有兼并收购和再融资的需求，由于利润基数普遍不高，所以对应的业绩弹性相当大，出现黑马的可能性比较高。

封装企业之所在去年领先于上下游企业率先翻身，逆势增长，除了受益于下游应用市场带来的需求增长外，封装企业自身加大产能释放，尤其是加大照明白光器件的研发生产功不可没。

“现在下游起量比较大的球泡灯、灯管、面板灯等产品主要都是应用国产器件。”柏狮光电副总经理王鹏说，这对国产器件来说无疑是一个重大的市场机会，去年很多封装企业的白光器件供应都十分紧张。

另一方面，随着国内封装企业的技术进步，产品研发实力不断增强，国产器件的质量显著提高，下游应用厂家也更接受高性价比的国产器件，以往被日韩企业和台湾封装厂牢牢把控的一些中高端器件领域，现在也被国产封装企业打入其供应链。

“中游，国产封装器件占领绝大多数国内市场，进口封装器件占中国的比例快速降低，国产器件占据国内主要市场份额。”高工LEDCEO张小飞博士认为，有一部分国产封装器件已经出口到国外，中国LED封装开始走向全球。


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