今年年初，大连交易所的狂热交易导致实物铁矿石价格在短短数周内暴涨近50%。当时的成交量暴涨导致大连铁矿石期货成为全球交易数量最多的商品合同之一。关于最近的价格上涨，业内人士认为肯定会觉得其中包含投机成分。基本层面在好转，但是尚未好转到价格反弹那种程度。中国大宗商品市场迎来又一轮热潮，正在助长煤炭、铁矿石和橡胶等商品价格疯涨，引发市场担忧投机热回头。

 

 

一周来，钢铁的主要成份——铁矿石原材料的价格已上扬大约四分之一，升至两年来的最高水平。分析家和交易商认为此次价格反弹源于中国投机者再现投机欲望。11日，由于市场投资者盛传中国当局将进一步严格限制交易条件，若干商品出现抛售。14日，中国大连商品交易所的铁矿石期货连续第八场上扬，涨幅达4.1%，为每立方吨627元人民币，此前一度短暂升至隔夜交易的单日增幅上限。再现铁矿石热之前，煤炭和钢材期货价格已经反弹，主要是受炼焦煤价格强劲反弹所驱动。煤炭也用于钢铁生产，最近数月，继中国限制钢铁产量之后，煤炭价格已大幅上升。炼焦煤和焦煤供应短缺为10月份从铁矿石到钢筋价格反弹提供了基本支撑。

 

 

上周，大连商品交易所将铁矿石期货交易费提高一倍。它还上调了投资者交易焦煤和炼焦煤期货必须支付的现金额度，并将当天未结头寸的数量限制在1000份以内。大连商品交易所交易的炼焦煤、焦煤和铁矿石期货大幅反弹。到了中午，炼焦煤和焦煤期货价格分别上涨5.4%和2.8%，虽然塑料、大豆粉和白银价格跌幅超过4%。铁矿石期货，虚似交易价格上涨正大幅抬高实物价格。本月头两周，大连商品交易所铁矿石合同成交量比一年前增长了34%。中国天津港铁矿石的成交价是每吨79.70美元。这是2014年10月以来的最高价。去年12月，钢铁价格保持在每吨37美元，是10多年来的最低价。

 

最近几个月，包括鸡蛋和聚氯乙烯在内的其他大宗商品市场也呈现类似涨势。

 

铁矿石上下赌导致了价格加剧波动。铁矿石是一个受少数矿主和钢铁制造商控制的排外市场。与市场火热行情不同，钨矿价格波动加剧，呈持续下行态势，钨矿市场行情低迷，业内持续观望。

钨精矿方面，主流矿山企业调整幅度有限，挺价意愿明显，报价基本维持平稳，黑钨标矿报价在7.2-7.3万元/吨，成交可下浮。但纵观市场，高品质的黑钨标矿资源实在有限，更多流通的是散货市场上的资源。相比之下，中小矿山及众多的贸易商，低价让利以流通资金的情况更为普遍，55%黑钨实际成交价在6.8-6.9万元/吨居多，40-50%的钨砂价格可达0.91元/公斤度（不含税）。

 

 

APT的采购需求持续低迷有一周，在大企业长单价格制定后，市场基本理性看待，无论看平或是看跌，企业一定是结合了自身库存、成本及资金等情况后对未来作出的最终判断。但必须看到，目前APT流通受阻，或者说想保持前期的价位出货已不可能，当前报价在10.7-10.9万元/吨，实际成交有下浮。

 

 

钨粉末方面，除了少量刚需的采购外、除了交付前期订单外，基本无交易。粉末市场的价格反应通常是相对滞后，也相对温和。在中秋节开始的这波涨势后，尽管面临成本压力，但钨粉末企业的价格调整幅度并不大。同样，当行情发生反转进入下行通道时，粉末产品的调价节奏也较慢，这符合下游产品的经营规律。目前中颗粒钨粉主流成交价在174-175元/公斤，中颗粒碳化钨粉实际成交价集中在172-173元/公斤。订单较稳定的大厂，价格能保持在上线，普通生产企业则时有低价出货以便资金流转。

 

国内钨市价格弱势下行已有时日，主要仍是基于当前需求疲弱的下游买方市场。终端走货慢，上游信心不足，资金承受的压力投射到产品价格上，即为下调价格换取必要的销量。目前已进入例行的年底行情盘整期。企业缺少贸易资金势必导致市场交易量的减少，成交主要来源于实际的生产刚需和备货压行情。而在目前价格尚未调整到位或者震荡区间并不明朗的情况下，备货压行情的现象难以出现。因此仅靠年底疲弱的刚需，难以支撑钨市的价格稳定。企业仍需慎行，时刻关注行情变化，适时调整经营策略。

今日钼市行情：钼铁最新价格弱势，四钼酸铵最新价格略有下滑，七钼酸铵最新价格维持原状，市场无太大波动。

 

今日钼制品价格一览

 

 

四钼酸铵图片

 

 

声明：本报价是中钨在线根据市场价格综合制作，取市场偏高价，实际成交价需根据具体情况而定。仅供参考。

今日宏观资讯

 

国内资讯：美元指数节节攀升，人民币兑美元中间价继续贬值至6.8692，年底人民币兑美元或贬至7以上；市场掀起新一轮楼市调控热潮，监管层对楼市再出手；中国9月所持美国国债金额下降281亿美元，沙特连续第八个月减持；央行保持公开市场操作净投放，流动性难现持续异常波动。

 

国际资讯：美联储加息预期继续呈现一边倒趋势，市场上有人质疑特朗普推行的减税和基建支出不会刺激经济增长；美元指数创近十四年新高，全球国债普遍下跌；10月气温高于正常水平减少了供暖的需求，煤矿产出增长抵消了石油和天然气采掘下滑。

 

行业资讯：隔夜原油市场多空因素交织，伊拉克、伊朗及尼日利亚石油部长相继被传出可能缺席，原油价格是否就此企稳回升仍存在变数；10月美国工业产出同比连降14个月，美国官方归咎于异常温暖天气；矿成就了2016年锌价大涨，2017年涛声依旧；2017铝市压力很大，铝价不乐观；铝价大涨令，电解铝企业盈利大逆转；铜融资业务大幅萎缩，实业融资需求回温。

 

今日钨市行情：钨市继续趋弱，钨精矿最新价格73000元/吨，APT最新价格全面进入11万元每吨，钨条最新价格235元/吨。

 

今日钨制品价格一览

 

 

钨条图片

 

 

声明：本报价是中钨在线根据市场价格综合制作，取市场偏高价，实际成交价需根据具体情况而定。仅供参考。

近两日，火热的黑色系现货市场逐步降温。11月15日，普氏62%铁矿指数下跌6.3美元/吨至73.05美元/吨，进口矿市场成交较为清淡。今日早盘的钢材市场仍持续下跌，北京建材市场下跌20-60元/吨，杭州建材市场继续下跌10-20元/吨。不过，优质双焦现货供给依然紧张，价格维持稳涨。山东德州地区钢厂焦炭采购价上调150元/吨，执行准一级冶金焦采购到厂价2160元/吨，二级焦到厂2110元/吨。河南平顶山炼焦煤涨100元/吨，主焦煤车板价1390-1410元/吨。

 

 

延续昨日商品整体回调趋势，今日黑色系和有色金属商品继续下挫。截至午间收盘，铁矿石主力合约大幅下跌8.75%，至563元/吨，螺纹主力合约下跌6.01%，至2754元/跌，热卷主力合约也下挫5.32%。受铁矿、钢材品种走弱影响，焦煤和焦炭主力合约也分别下跌3.29%和3.9%，动力煤主力合约下挫2.19%。

 

 

有色金属也大面积翻绿，午盘收盘，沪铝、沪锡和沪铜主力合约分别下跌3.46%、2.39%和1.89%。能源化工板块的橡胶、燃油和沥青今日仍坚挺上涨，半日分别上涨4.68%、3%和2.48%。钨、钼价格同比下跌，行情弱势。

从昨天市场的交易情绪看，市场心态不稳，对整体需求表示担忧。贸易型企业的采购模式进入背靠背交易或拉大价差。生产型企业基本以销订采，尽量压低库存。钨精矿市场，带票采购价格在6.8-7万元/标吨，50白钨自提甚至压低至6.6万元/标吨。APT交易价格已经全面进入11万元/吨的价格。河南地区的钨酸生产企业继续下调钨酸销售价格，钨酸销售报价为1100元/吨度。上月底，赣州企业的主流冶炼企业试图上调APT加工费来平摊烧碱等添加辅料的涨价，有冶炼企业表示，目前本月依旧执行以往的加工系数和加工费。

 

 

在钨现货交易市场，该上市钨企的长单价格基本合理，现货市场的APT交易已经在10.9万元/吨承兑价格。只是钨市反应稍慢，一些企业也指望大企业用长单价格来支撑市场。市场波动的前提下，长单定价似乎很难有合理价格，价格高则损害企业利益，价格贴近市场或低于市场则有打压市场的嫌疑。

 

 

本周开市，钨价继续趋弱，在整个基础金属愈发向好的大背景下，钨品市场却是个另类。周一晚间备受市场关注的某一上市钨企的长单价格出台，APT长单价格为10.7万元/吨现款价格，此价格一出备受市场争议，在月初赣州钨协出台的月度APT指导价为11.2万元/吨。预计钨市偏弱运行，市场接盘企业少，贸易资金缺少，市场交易将会呈现需求疲软、价格阴跌、信心不足。

今日钼市行情：钼精矿最新价格继续攀升，氧化钼最新价格继续上调，国际钼铁最新价格加速上涨给国内企业带来提振作用。

 

今日钼制品价格一览

 

 

氧化钼图片

 

 

声明：本报价是中钨在线根据市场价格综合制作，取市场偏高价，实际成交价需根据具体情况而定。仅供参考。

今日宏观资讯

 

国际方面：美国10月零售销售连续两个月回升，美联储12月加息预期似乎已板上钉钉，英国退欧政治风险悄悄浮现，加剧英镑下行的压力；欧元区三季度GDP增长0.3%符合预期，德国经济降温；特朗普胜选恐慌消退，美股全面收涨，油价大涨近6%。

 

国内方面：三大期交所齐齐上调黑色系和有色系等多个品种的交易手续费，发改也在接连召开煤炭会议后调研动力煤期货违法交易查处情况；人民币中间价八连跌逼近6.85，不具备长期贬值基础；新一波楼市调控来临，房价冒尖者出政策；国内成品油调价窗口今晚开启，油价有望重回5元时代；消费税改革继续，120万以上豪车考虑加征10%。

 

行业方面：OPEC有望落实减产的预期升温，美油12合约延续反弹走势；美国12月页岩油日产量将降至450万桶，尼日尔部分石油管道受袭；11月15日LME全球铜库存减少4,100吨，铜注销仓单87,625吨；2016年铝锭库存大降，警惕2017年迅速回升；秘鲁铜矿上个月罢工将对四季度经济增长产生影响；铜价持续走强，原为供应不足。

 

今日钨市行情：钨精矿最新价格保守，仲钨酸铵最新价格阴跌，钨粉最新价格还未持平倒挂线，主流企业交易暂时理性，但需求不佳的事实困扰市场。

 

今日钨制品价格一览

 

 

仲钨酸铵图片

 

 

声明：本报价是中钨在线根据市场价格综合制作，取市场偏高价，实际成交价需根据具体情况而定。仅供参考。

上周美元指数99.01(2.14%),基本金属方面,两市期货价格全线大涨,其中铜期货周涨幅创近年来新高,上期所铜期货周涨19.35%。沪深300，指数收报3417.22 ,周涨幅1.88%。有色金属指数收报4051.66,周涨幅6.94%。上周有色金属各子版块,涨幅前三名:铜(17.46%)、铅锌(11.60%)、铝(9.61%), 涨幅后三名:黄金(2.24%)、金属新材料(1.77%)、锂(0.52%)。个股方面,涨幅前五:云南铜业(34.14%)、江西铜业(31.27%)、铜陵有色(23.91%)、驰宏锌锗(21.89%)、南山铝业(21.64%);涨幅后五:科力远(-2.70%)、东阳光科(-2.00%)、全新好(-1.88%)、天通股份(-1.36%)、云海金属(-1.34%)。贵金属方面,Comex 黄金周下跌5.96%。小金属方面,钨系产品价格回调,结束三周以来上涨趋势。短期建议重点关注股价相对底部,且三、四季度业绩有望超预期标的。另一方面,从金属价格弹性分析,建议关注现价仍与成本倒挂,同时供需持续改善的锡、锆、钨品种。着眼中长期,继续看好国内稳增长方向,推荐核电、航材主题投资。

 

 

消息面上,美国总统大选结果出炉,川普当选引发美版“四万亿”猜想,受此消息提振引发基本金属价格大涨。本轮价格上涨主要由资金推动为主。过去几年金属价格单边下行,改变了行业参与主体的行为习惯,中游经销商出于资金压力不敢屯库,下游企业由于存货跌价原因更愿意按需采购,全社会库存处于历史低点,库存集中在上游厂商环节。一旦价格启动,上游厂商惜售,中下游被动补库存,短期进一步增强价格上涨动力和市场波动。行业方面,我们仍维持相对谨慎判断。基于价格同比因素,我们判断三、四季度有色企业利润改善幅度将持续扩大,但就供给收缩效果看, 产能出清或被证伪。在需求未见起色之前,对金属中长期价格走势反而不利。

 

 

核心组合:东方锆业、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。

 

短期建议关注:中色股份。

昨日，福建某一大型钨企召开供应商大会，江西地区主要供应冶炼企业均参加本次会议，会议主要内容包括了11月份下半月APT长单采购价格，供应企业在10家左右。从本周开始，河南地区的白钨矿山重启钨酸销售，钨酸报价1110元/吨度，从昨日市场的表现看，暂时未有接单企业。江西地区55度黑钨矿成交价格为6.85万元/标吨，主流冶炼厂的黑钨毛矿采购价格已经低于0.95元/公斤，贸易商收矿已经控制到0.92元/公斤。随着APT的价格不稳，冶炼矿的采购价格已经低于7万元/标吨。

 

 

江西地区APT现货成交价格已经出现10.9万元/吨的全承兑价格，主流冶炼厂报价集中在10.8-11万元/吨。下游企业的采购意向不高，后期钨粉末企业的采购将会进入到以订单定原料的阶段。有冶炼企业坦言，当前市场出现了涨价时，供不应求，市场降价时。市场陷入无人要货的窘境。

 

 

钨现货市场交易趋弱，主要体现在钨精矿采购采取保守价格，APT销售价格阴跌，钨粉末价格还未持平倒挂线，又继续受原料价格的挤压。钨企信心受挫，虽然主流企业的交易暂时理性，但需求不佳的事实困扰市场。预计钨价走弱，钨企观望心态浓，无政策干预或无利好刺激，钨价春节前发生转折的可能性很小。