廈門鎢業：有色金屬磁材單利創出新高

維持有色行業“持有”評級，中國5月PMI高於預期可能引發鉛鋅補漲及鉛鋅板塊的交易性機會，依舊建議投資者重點關注永磁、鋰等子行業，相對看好寧波韻升、正海磁材、中科三環、中色股份、天齊鋰業、南大光電、廈門鎢業。

基本金屬：倫鉛領漲，滬鉛有補漲空間我們認為鉛鋅板塊存在交易性投資機會，主要原因在於倫敦鉛價格週漲幅6.01%且庫存大幅下降（倫鉛庫存本周大幅下降13075噸至21.9萬噸，滬鉛有補漲空間）。國內價格因中國下游消費不佳並沒有跟漲，但考慮到中國5月官方PMI上升至50.8，高於預期的50.1，為2012年4月以來次高位，這將有助於緩解此前匯豐5月PMI大幅低於預期給市場帶來的負面情緒，因此下周金屬價格有望補漲而帶來鉛鋅子板塊的交易型機會，可關注中金岭南、馳宏鋅鍺。

貴金屬：黃金ETF繼續減倉我們繼續看淡貴金屬後市表現。本週SPDR持倉繼續下降3.01噸至1013噸，再創四年新低。本周金銀價格分別上漲0.13%和下跌0.61%，考慮到美國經濟逐步復甦以及逐步退出QE的預期，我們維持對貴金屬板塊謹慎的觀點。

小金屬：特斯拉熱銷，碳酸鋰先行特斯拉熱銷將帶動電動汽車產業快速發展，如果電動汽車全球產量在未來兩年達到20萬輛的規模，鋰電池需求將拉動碳酸鋰價格上漲，鋰礦資源股天齊鋰業和鋰加工龍頭贛鋒鋰業值得長期關注。本週銦價上漲2%，中國環保整治造成粗銦供給收緊是主要原因。稀土方面，本週輕重稀土氧化物價格分別下跌6.58%和9.84%。稀土價格在底部區域出現崩跌，原礦及各類氧化物價格全面下跌，目前除镨釹外的其他品種價格已跌至2010年水平，考慮到由於資源稅及環保成本的增加，稀土成本較當時已經大幅增加，因此我們認為市場已進入非理性殺跌階段，待價格企穩後，稀土板塊或迎來投資機會，重點關注中色股份。

新材料：釹鐵硼單位利潤提升釹鐵硼方面，本週H35原材料價格下跌5.76%，同期售價穩定，由此造成售價成本比上升至1.25，創有該指標監測以來的新高，表明釹鐵硼生產企業單位利潤提升。考慮到龍頭企業開工率持續回暖，釹鐵硼板塊​​仍值得投資者重點關注。

主要標的有：寧波韻升、正海磁材、中科三環。

風險提示：美聯儲寬鬆政策變化、中國經濟政策變化、歐債危機惡化。

 

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