俄烏衝突對鎢製品市場與價格的影響（四）

俄烏衝突對鎢製品市場與價格的影響

IMPACTS OF RUSSIA-UKRAINE CONFLICT ON TUNGSTEN MARKET & PRICE  

第四部分 2022年中國鎢製品的政經環境和生產成本（上）

本文之前的三個部分我們漸次介紹了俄烏衝突背景下作為重要戰略物資的鎢製品的軍事用途的各個面向，進而闡明在地域緊張局勢和戰爭陰霾下鎢製品的重要性；俄羅斯主要的鎢製品資源及其開採加工情況；在第三部分我們則概括了俄烏衝突背景下嚴重的全球通脹引起的物價上漲給中國鎢製品可能帶來的幾個方面的壓力。

本文的第四部分，我們擬對中國鎢製品市場所面臨的宏觀政治經濟環境；微觀層面，我國鎢製品生產加工企業的各項成本構成因素的價格變動趨勢進行分析，以便我們對2022年鎢製品價格的變化作出基本的趨勢判斷。

至此，我們的分析邏輯是清晰的，即俄烏衝突帶來了鎢製品供應緊缺並疊加需求增加；對俄制裁和物流不暢導致能源和大宗商品供應緊張而使相應物價升高；量化寬鬆引發全球通貨膨脹而美元加息又將帶動金屬等商品價格飆漲；對於鎢製品來講，更為嚴重的是在主產國中國境內，需求增加、經濟上漲、貨幣寬鬆和人民幣升值至少四重因素同時出現，鎢製品價格在2022年全年平均不會有下跌的可能，只有整體上漲的趨勢，我們唯一的問題是漲幅多大！

根據上述邏輯，我們認為，鎢製品價格在2022年-2023年第一季度將維持小幅波動整體平均上漲的趨勢。中鎢線上將從兩個視角進行分析：（1）宏觀方面，即經濟發展需求、貨幣金融政策等方面；（2）微觀方面，即鎢製品的生產和製造成本變化與價格構成。

一、影響鎢製品市場需求與價格的宏觀因素

1.俄羅斯的鎢製品需求

正如本文題目所言，我們可以認定的確定性因素是已經發生並正在延續的俄烏衝突改變了原有的鎢製品供需格局，根據我們前面整理的資料，估計俄國每年近3000噸的鎢製品產能將全部在其國內使用，但是，由於俄羅斯幾家主要的鎢製品生產加工企業僅能夠生產一些初級加工的鎢製品，更高端的一些鎢製品，如納米鎢粉、碳化鎢粉、高端硬質合金、高比重鎢合金、鎢銅合金等產品，俄羅斯國內並沒有大量的生產能力，因此俄羅斯可能還需要從國際市場上購進部分高端鎢的原材料和製品。隨著戰事吃緊和需求增加，預期俄羅斯鎢製品的需求對其國內外將持續增加，當然此類需求是非市場因素促成的，因為戰爭對鎢製品消耗，和對戰爭預期的儲備將使鎢製品需求出現非理性增加。這也是2022年我們預測鎢製品市場難度最大的一方面。

2.中國經濟增長對鎢製品的需求

2.1 2022年GDP增長對鎢製品的“剛需”

2.2 2022年鎢製品原料的總控“閥門”

2.3鎢製品行業新增重大專案的“胃口”

3.中國基礎建設升溫

3.1中國國內建設需求

3.2 5G和新能源汽車需求

3.3阿富汗與烏克蘭重建

4.全球物價與我國CPI

二、影響鎢製品市場價格的直接成本

2021年以來，我國的鎢精礦等原材料上漲幅度超過了20%，2021年全年平均價格為10.3萬，同期其他鎢製品上漲幅度也都在20%左右。2022年以來，在經過了很短時間的小幅下降波動之後，鎢精礦目前維持在11.8萬左右，該價格接近了2013年，也就是將近10年前的那一次高價時期，這其中的原因我們在2021年做過詳細的分析和預測，主要因素可見考當時的分析文章。此番鎢製品價格溫和微幅上升，除原材料維持高位之外，從微觀層面看，鎢製品產業鏈前端，鎢的化學品生產過程中輔料的價格，如片堿、鹽酸、氨等主要消耗輔材，在2021年中連續上漲超過200%，相應地，其他輔料也有不同程度的上漲。

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《2021年中國鎢市場價格走勢總覽》

《2022鎢市開門紅合理性的分析》

作為鎢中間產品生產的主要輔助材料，片堿主流出廠均價......

《俄烏衝突對鎢製品市場與價格的影響（四）》

《俄烏衝突對鎢製品市場與價格的影響（三）》

《俄烏衝突對鎢製品市場與價格的影響（二）》

《俄烏衝突對鎢製品市場與價格的影響（一）》

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