目前APT市場報價持續堅挺，主流維繫在18.4-18.8萬元/噸區間，但個別報價亦高達19萬元/噸。下游粉末市場需求不足，且成本企高，APT實際成交相對冷清，逐漸呈現出“有價無市”的局面。

鎢酸鈉方面，近期鎢酸鈉市場表現相對低調，市場價格變化不大。其中有商家表示，鎢酸鈉市場整體詢單偏低，除部分老客戶外基本很難接到訂單，主要是受成本拉高和終端需求疲軟所致。目前市場主流價集中在13.3-13.6萬元/噸。


鎢産品生産商、供貨商：中鎢在綫科技有限公司
産品詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696 傳真：0592-5129797
電子郵件： sales@chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，3G版：http://3g.chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，WML版：http://m.chinatungsten.com

設立洛陽金鷺硬質合金,增加硬質合金産能。去年公司設立洛陽金鷺硬質合金公司發展鎢深加工業務,目前厦鎢硬質合金産能2500噸。待九江金鷺一期投産後,硬質合金産能增至4500噸,加上擬建設的洛陽金鷺硬質合金一期項目2500噸産能,公司硬質合金産能有望增至7000噸。由于厦鎢是國內硬質合金行業競爭力最强的公司,産品毛利率高于同業水平,我們預計硬質合金産能的增加最終會導致公司盈利能力的提高。
    
大股東保證資源供應。公司目前鎢精礦自給率在25%左右(不考慮新收購的江西都昌金鼎礦業),自給率偏低,但是公司大股東支持厦鎢在上游資源領域的拓展,二股東五礦有色可以保證公司資源供應。去年發現的大湖塘鎢礦歸屬未定,但無論歸屬何家,都會對厦鎢資源供應提供保證,因此我們認爲公司具備拓展下游深加工的資源條件。
    
鎢行業前景樂觀,鎢精礦漲價提升公司盈利空間。“十二五”末期我國鎢精礦計劃開采總量控制在8萬噸以內,較2011年的8.5萬噸略有下降;我們預計鎢下游消費需求年均增速9%,行業前景樂觀。三月份以來,國內外需求出現好轉,鎢精礦價格出現回升。由于鎢的下游硬質合金刀具主要應用領域礦山采掘、軌道交通建設等行業隨著天氣的轉暖逐步開工,未來鎢價上漲是大概率事件。尤其是進入四月份以來,鎢系産品持續漲價,其中鎢精礦和APT累計上漲6000元/噸、鎢粉上漲7元/公斤。我們預計四月份鎢價將維持小幅上漲的走勢,如果五月份贛鎢協會和五礦有色再次提高産品報價,鎢價還有上漲的空間。
   
行業前景樂觀+稀土整合+地産利潤貢獻。推薦公司的邏輯首先是看好鎢行業的前景和公司的行業龍頭地位;其次是公司在福建省稀土整合的龍頭地位與政策變動帶來的交易性機會;最後是房地産板塊穩定的利潤來源。
    
盈利預測與投資評級:由于此合同書僅是初步意向,我們暫時無法估計項目投産時間和對産量的貢獻,因此我們維持公司2013-2015年EPS0.89、0.91和1.18元的預測,維持“增持”評級。
    
風險因素:項目投資未獲批准;在建項目投産晚于預期;鎢和稀土價格大跌。


鎢産品生産商、供貨商：中鎢在綫科技有限公司
産品詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696 傳真：0592-5129797
電子郵件： sales@chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，3G版：http://3g.chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，WML版：http://m.chinatungsten.com

4月22日鎢精礦與仲鎢酸銨商品比價指數爲106.03，較昨日上升了1.16點，較周期內最高點109.71點（2012-12-09）下降了3.35%，較2012年01月03日最低點100.00點上漲了6.03%。(注：周期指2012-01-01至今)

當天鎢精礦參考價爲122000.00,自2012-10-19起，186天陸續上漲了14.019%。當天下游商品仲鎢酸銨參考價爲179666.67,自2012-11-7起，167天陸續上漲了8.451%。


鎢産品生産商、供貨商：中鎢在綫科技有限公司
産品詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696 傳真：0592-5129797
電子郵件： sales@chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，3G版：http://3g.chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，WML版：http://m.chinatungsten.com

目前鎢價格處于相對高位，持貨商家出貨意願開始增强，但下游企業受需求有限和資金壓力制約，采購積極性較低，故市場整體成交相對平淡，預計下周鎢礦價格無力上漲，主流多將以穩爲主，鎢鐵、鎢化工等中間産品或有回落風險，鎢製品及廢鎢行情則多將持穩運行。


鎢産品生産商、供貨商：中鎢在綫科技有限公司
産品詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696 傳真：0592-5129797
電子郵件： sales@chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，3G版：http://3g.chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機網站，WML版：http://m.chinatungsten.com