政治不確定性將再次成為2017年投資者面臨的最大問題之一。首先必須應對特朗普當權後政策的不確定性；其次英國何時開啟脫歐進程且對市場影響幾何；這段時間內還得關注法國總統大選（4-5月）以及德國大選（可能是9月），屆時民粹主義可能上台，歐洲分崩離析又進了一步。

 

全球央行需要投資者需要重點關注的，除去特朗普大規模刺激計劃的影響，美聯儲本身也可能開始縮緊貨幣政策，目前不管是美聯儲還是市場都不清楚其利率是否與經濟增速平行，這一點很重要，因為它決定了未來經濟增長是否會造成通脹壓力，屆時將被迫跑步加息。目前經濟學家們認為，歐元(1.0446, -0.0006, -0.06%)區、日本和英國央行明年還需保持極度寬鬆的貨幣政策。他們表示，遭受過“長期停滯”的經濟體，日益下滑的人口增長率以及低迷的生產力已經永久地拖累了經濟增速，歐洲和日本尤為嚴重。因此這些國家將不得不長期維持處於歷史低位的利率，甚至負債券收益率。收益率走低某種程度上是因為養老基金和保險公司被強迫買下這類證券，因為出於監管的原因，他們需要買下這些證券匹配自身的負債水平。相比之下，其他基金經理可能認為股票是唯一能夠獲得可觀收益的資產類別。

 

美股最大的考驗是，繼今年年初大幅拋售後，全年收益是否能恢復，第二季度標普500指數成分股公司收益同比下滑了3.6%左右，第三季度料下滑1%。收益下滑的部分原因是油價暴跌重挫了能源巨頭的利潤，此外美元強勁削減了跨國公司海外收益的價值。不過2017年這些利空因素可能會消失，儘管很大程度上取決於美聯儲最快何時開始加息。

從更深層面來看，企業利潤作為GDP的一部分，經濟大衰退過後便迅速反彈，目前仍處於相對高位。這也幫助解釋了為什麼股市表現可觀，儘管2008-2009年以來經濟復甦非常緩慢。投資者得到高額回報，但分到企業工人手裡的就變少了—企業將降低工人勞動成本。實際上，工資增長停滯不前也是發達國家人民對政治不滿的一個重要因素。

 

這意味著股票投資者可能陷入兩難。雖然實際工資增長會減少政治風險，可卻會打壓收益。當然，這個世界是圓的，可能某一天經濟會回到衰退前的水平，薪資和收益將可能同時上漲。但若這種情況發生，央行將不得不撤回所有貨幣政策“包裹”，屆時可能會削弱股市市值。總體而言，2017年股市不會一帆風順。金屬股方面，銅波動較大，鎢略有下滑，目前現貨市場鎢價也相對低迷。