美聯儲加息預期減弱，大宗商品整體平穩，貴金屬表現搶眼。上週上證綜指回落了1.11%，滬深300周環比下跌了0.66%，SW有色指數周環比大幅下跌了5.28%。本週漲幅最高的個股有西部礦業(601168)15.34%，中鎢高新(000657)10.77%，山東黃金(600547)5.65%。上周公布的美聯儲7月議息會議聲明顯示，美聯儲加息依然持謹慎態度，使得美元持續走軟，但大宗商品整體表現平衡，LME鋁、鎳價格上漲了1.77%和2.51%，其他品種表現平穩。受美元走弱影響，貴金屬表現搶眼，白銀和黃金價格分別上漲了2.07%和2.58%。全球流動性依然寬鬆，下游需求平穩，維持行業“推薦”評級。

 

近期環保部督察組進駐8省區進行環保專項督查，對部分有色金屬行業影響明顯，本週鎢精礦價格上漲了7.58%至7.1萬元/噸，錫錠價格上漲了1.52%。上周國務院環保督察組入駐贛州，對當地APT冶煉企業所產​​生的鎢渣進行了專項督查(鹼法生產的鎢渣6月首次被定義為危廢品，所以以前APT廠都沒上環保設備，這次環保核查都要關停)，導致贛州當地的APT企業將自8月1日起可能全部停產，APT供給將嚴重受限。同時環保督查也導致錫錠生產企業大面積停產，雲南僅錫業股份和雲南乘風仍處生產狀態。隨著國家環保要求越來越高，環保成本大幅提升，預計未來鎢、錫價格仍具上漲動力。鈷現貨價由19.5萬元上漲至21萬元，漲幅7.7%;稀土部分品種氧化钆、氧化钬自國儲流標以來亦開始首次上漲。

 

進入8月預計新能源汽車騙補和新國補標準將落地，建議重點關注新能源汽車板塊，供給側改革依然是全年的主線之一，基本金屬中重點關注鋅、電解鋁子板塊，小金屬品種中建議繼續關注鎂，價格持續上漲，白銀板塊建議重點關注，供需格局持續改善，白銀價格彈性高。

 

重點推薦：中鎢高新、章源鎢業和錫業股份。

 

風險提示：強勢美元;供給側改革力度低於預期;經濟復甦低於預期。