鎢價在雲端，高處不勝寒

2025年7月29日鎢市場行情

鎢價在高位暫穩，市場情緒敏感，觀望氛圍濃厚，實際成交清淡。上游鎢礦資源供應持續緊張、價格堅挺，但中下游產業鏈成本傳導不暢，冶煉及深加工企業普遍暫停報價，採取“一單一議”策略。鎢市場呈現“有價無市”格局。

截至發稿，

65%黑鎢精礦報價19.3萬元/標噸，較年初漲34.8%。

65%白鎢精礦報價19.2萬元/標噸，較年初漲35.2%。

仲鎢酸銨報價28.5萬元/噸，較年初漲35.1%。

鎢粉報價425元/公斤，較年初漲34.5%。

碳化鎢粉報價415元/公斤較年初漲33.4%。

70鎢鐵報價29萬元/噸，較年初漲34.9%。

廢鎢棒報價322元/公斤，較年初漲46.4%。

▏雲端之上：鎢價高企引擎

支撐鎢價持續高位的主要因素：

資源稟賦降低：鎢礦石品位持續降低，既有礦山資源貧化，新增礦山供給有限，導致供應端端承壓，對應開採成本也有所抬升。

政策管控強化：出口管制措施引發國際市場對中國鎢供應鏈的擔憂，推動全球鎢價共振上漲；今年第一批鎢礦開採總量控制指標下調，進一步收緊供應預期；同時，國內“反內卷”措施進一步規範市場秩序，間接支撐價格。

成本剛性上升：包括礦石品位降低導致的開採成本增加，以及全球性物價、人工及物流成本上漲壓力，鎢製品企業生產經營成本增加。

戰略屬性提升：全球經濟與地緣政治風險加劇，資源安全焦慮上升，鎢作為關鍵礦產的價值被市場重新認知和定價。

新興需求增長：光伏、新能源、半導體、國防軍工等領域對鎢及其製品的需求持續擴張，為市場提供增量支撐。

宏觀經濟支持：製造業與基建投資回暖，重大項目如雅下水電站項目增強鎢需求預期，為市場提供基本面與情緒面支援。

資本炒作升溫：鎢的戰略屬性吸引資本關注和介入，市場情緒與投機行為在短期內對鎢價格上漲起到助推作用。

▏高處之寒：價格懸頂風險

儘管當前鎢價維持高位運行態勢，但市場潛在風險不容小覷，供需失衡壓力與結構性矛盾交織疊加，亟需政策端與市場主體協同發力，穩妥施策、循序漸進推進產業轉型升級。

鎢價高企累積的多重下行風險：

成本傳導不暢：上游高價難以順暢傳導至下游終端應用領域，持續擠壓中游冶煉和深加工環節的利潤空間，抑制其採購和生產意願。中下游企業生產經營壓力驟增。

海外產能復蘇：國際鎢價高企正刺激中國境外鎢礦專案複產或新專案投產。短期內新增產能雖有限，但歐美等經濟體致力於降低對華資源依賴的長期戰略，可能改變未來全球供應格局。

需求持續受抑：持續高昂的原材料價格對下游用戶的實際需求產生抑制作用，部分訂單可能被推遲或取消。

替代材料威脅：鎢原材料價格不斷推升，將引起替代材料的研發與應用。例如，光伏領域鎢絲替代率降低，陶瓷、碳化矽等新型材料在特定應用場景下對硬質合金產品的替代潛力顯現。這些替代方案的成熟將對鎢需求構成長期威脅。

經濟週期下行：全球經濟面臨通脹壓力、貨幣政策收緊和地緣政治不確定性等多重挑戰。若主要經濟體進入衰退週期，工業品需求將普遍承壓，鎢價難以獨善其身。此外，匯率波動亦將間接影響鎢價及企業經營。

獲利套現釋放：當前鎢價上漲部分由貿易商囤貨和市場炒作驅動，市場現貨流通量較低。一旦投機性庫存釋放或市場情緒轉向，鎢價可能出現快速回落。

今日最新鎢製品價格一覽

2025年1月-7月29日鎢製品價格走勢圖

截至2025年7月29日鎢製品價格漲幅

版權及法律問題聲明

本文資訊由中鎢線上®/中鎢智造®（www.ctia.com.cn，news.chinatungsten.com）根據各方公開的資料和新聞收集編寫，僅為向本公司網站、微信公眾號關注者提供參考資料。任何異議、侵權和不當問題請向本網站回饋，我們將立即予以處理。未經中鎢線上/中鎢智造授權，不得全文或部分轉載，不得對檔所載內容進行使用、披露、分發或變更；儘管我們努力提供可靠、準確和完整的資訊，但我們無法保證此類資訊的準確性或完整性，本文作者對任何錯誤或遺漏不承擔任何責任亦沒有義務補充、修訂或更正文中的任何資訊；本文中提供的資訊僅供參考，不應被視為投資說明書、購買或出售任何投資的招攬檔、或作為參與任何特定交易策略的推薦；本文也不得用作任何投資決策的依據，或作為道德、法律依據或證據。