鎢、稀土等大宗礦產需求峰值將在十四五到達

2018年礦業公司利潤增速預計將進一步提高，但礦產品市場走勢出現分化，以黃金為首的避險資產預好，鋁、鋅、銅、鐵等基礎金屬供求表現不容樂觀。行業預計，我國鎢、稀土等大宗礦產消費增速近年來逐漸減緩，預計在十四五期間將到達需求峰值。

普華永道的統計顯示，今年，全球前40家礦業公司利潤持續上升，由2015年虧損280億美元、2016年贏利200億美元、2017年利潤610億美元、預計2018年利潤將進一步增長至760億美元，營業收入增長23%，息前利潤增長38%，總市值增長30%。但礦產品市場似乎將不那麼美觀。

國際貨幣基金組織（IMF）在今年10月份發佈的《世界經濟展望》報告中下調了全球經濟增長預期，將2018年和2019年增速從3.9%下調至3.7%。目前，高盛、摩根士丹利、花旗、瑞銀、德銀等投行均預期，2019年將是一個處於拐點、全球經濟增速下滑的年份。而週期性明顯的大宗商品表現往往在經濟週期末尾表現不佳。伴隨經濟動能放緩，全球貿易局勢動盪不止，避險情緒升溫，機構普遍認為，大宗商品價格走勢將分道揚鑣。

其中，市場普遍看好未來兩年黃金作為避險資產的表現。摩根大通對黃金2019年底的預期高達1405美元。法興銀行指出，歷史週期中，黃金在經濟週期尾聲的通脹壓力下，往往表現甚好。

基礎金屬表現恐不容樂觀。研究機構HarborIntelligence預估，鋁市場2019年或將出現七年來首次供應過剩。花旗集團則不看好鋅，預計鋅供應量將隨著煉廠產量的增加而上升。法國興業銀行估計全球銅礦開採量明年將增長1.6%，低於3.4%的近十年平均水準，並表示投資不足可能導致2018、2019年及以後出現供應滯後。花旗認為，全球鐵礦石市場2019年將出現6700萬噸的過剩，供應過剩局面將保持到2021年，在2022年達到平衡。不過與多數機構觀點相左，高盛認為，銅、鋁、鋅、鎳的庫存都在下降，2019年將顯示出供不應求的基本面。原油方面，市場預期價格上下浮動皆有限。

與此同時，我國處於工業化中期，經濟結構發生重大變化，國內礦產品市場正經歷結構性變化。近年我國來主要礦產品產量出現下降或增速減緩，部分重要礦產品對外依存度不斷攀升。據瞭解，在35種礦產中，我國有20種礦產消費量超過世界總量的30%，其中煤、鐵、錳、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鎢、錫、銻、稀土、磷、鉀和鋰等16種礦產消費量超過世界總量的40%。除鋼鐵和水泥外，多數大宗礦產消費增速減緩，需求峰值將在2020~2025年到達，迎接資源需求“洪峰”將與產業結構調整壓力並存。

對地勘單位和企業而言，應提早做好全球資源戰略部署，關注戰略新興產業相關礦種勘查開發，提升管理水準，降低運營風險。

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