我們認為，中國稀土戰畧資源地位不可動搖，稀土價格將在供給縮減、行業深度綜合和政策打黑執行力度加大下開始中長期修復。十三五期間稀土新材料迎來新機遇，稀土下游需求將逐步回暖，隨著去產能效果逐步顯現，2016年稀土行業有望走出寒冬。

 

1.中國稀土對全球市場的主導地位仍然存在。中國稀土儲量全球第一，USGS統計15年中國稀土儲量5500萬噸，占全球儲量的42%；中國稀土產量10.5萬噸，占全球比重的85%；中國稀土消費量13.8萬噸，占全球稀土總消費量的65%。

 

2.六大稀土集團綜合即將完畢，聯合保價限產，提振稀土價格。國家對稀土仍然採取嚴格管控制度，2016年稀土礦開採配額與前兩年相比幾乎不變，導致稀土產量高於配額的原因是盜采。六大稀土集團先後加入保價限產陣營，實施10%左右的減產，縮減稀土供給。

 

3.“十三五”稀土新材料迎來新機遇，加大私礦黑礦打擊力度，緩解產能過剩。在稀土行業裏，“黑色產業鏈”供應量占到總供應量的50%左右，2016年，打擊黑稀土仍是國家政策監管的重點，私礦的不斷掃除將為稀土行業回暖打好基礎。

 

風險因素：供給收縮未見成效；國內稀土大集團方案實際綜合步伐低於預期；美聯儲繼續加息；稀土需求大幅回落；全球經濟繼續下滑；金屬價格大幅下跌；供給側改革不及預期。