鎢精礦價格的回顧與展望

最近大宗商品價格一路攀升，一時風光無限。在有色金屬領域，銅、鋁、錫等也屢創各自價位的歷史新高，但作為戰略性稀有金屬的鎢，卻顯得較為平靜：2021年1月-5月價格上升幅度僅為9.4%。

鎢精礦價格短、中及長期的走勢，是業界非常關注的一個焦點，本文就重點對此進行分析探討。

一、鎢精礦價格的歷史回顧

（一）我們分三個階段回顧一下鎢精礦價格

1、2010年-2014年5年平均價：11.54萬元/標噸

2、2015-2019年5年平均價：8.53萬元/標噸

3、2020-2021年5月：17個月平均價：8.66萬元/標噸

（二）從以上價格走勢我們可以得出如下結論：

1、2010年-2019年十年鎢精礦均價為10.04萬元/噸；

2、2020年至今17個月均價為8.66萬元/噸（疫情期）

3、2010年至今，鎢精礦以9.5萬元/噸為中軸線上下振盪，更高與更低振幅約為50%，而且高低峰時間區間極短。

4、鎢精礦價格受疫情影響較大，疫情期間的均價比前十年均價下降了1.435萬元/噸。

二、影響鎢精礦價格的主要因素

影響鎢精礦價格的因素比較複雜，本文就從市場、政策、成本及行業特點四個方面作一簡單分析。

1、市場供求因素

近年來全世界每年消費鎢金屬約9-10萬噸，折合消費鎢精礦約18-20萬標噸，中國消費占了50%以上，美、歐、日、韓占40%，其餘約占10%，在供應方面，中國供應了全世界80%的鎢精礦，年供應量在15萬標噸左右，近三年全球對鎢的需求沒有太大的變化，鎢的供應也相對平穩。

統計局產量同比下降4.67%，中國鎢協統計產量同比上升3.81%。

可以說，鎢精礦市場近幾年處於供求基本平衡狀態，只是在某些特定時間段如中美貿易摩擦、疫情等會有一定的起伏變化，但市場力量又能較快地調整，回歸基本平衡。

2、政策因素

我國現階段對鎢精礦產量和價格產生影響的政策主要有以下三條：

（1）停止鎢礦採礦證的發放及對鎢礦開採實行配額管理。

1999年，國土資源部的國資發【1999】222號文停止對鎢礦開採許可證的頒發，至今也未放開。21年來，因特殊原因取得了鎢採礦許可證的礦山僅2-3家而已。據中國鎢協編制的《中國鎢工業年鑒》統計，1999年我國鎢精礦產量為39160噸，隨著世界及我國經濟的突飛猛進，4萬噸左右的產量顯然無法滿足工業經濟對鎢的需求，一方面禁止新的鎢礦山投產，另一方面鎢的需求又在猛增，所以眾多的多金屬礦採礦證便應運而生，與其說是企業在打政策的“擦邊球”，倒不如說是市場的力量催生了這批礦山。

（2）自2002年起，國土資源部對鎢礦實施開採總量控制管理，當年下達的開採總配額為43740標噸。

一方面配額管理部門明知每年的實際產量遠遠超過配額指標，另一方面我們又鮮見超配額企業被處罰的案例。這就使得配額形同虛設，很不嚴肅。現實情況是持有鎢採礦許可證的礦山往往完不成開採配額指標，而持有多金屬採礦證的礦山又拿不到或拿不夠配額。配額管理部門也處於兩難境地。因為你總不能給非鎢採礦許可證的礦山發放配額吧？！

說到底，還是的鎢產業政策能否跟進市場需求，做到科學、合理地與時俱進，即使是開採配額從2002年的43740標噸增加到目前的10萬噸/年左右，其實也是遠遠不夠的，我國近三年APT產量年均10.5萬噸，僅此一項每年就得消耗鎢精礦約15萬噸，加上鎢鐵及鎢化工對鎢原料的消耗，每年我國對鎢原料總消耗折算成鎢精礦至少在16.5萬噸以上。當然，廢鎢回收也是鎢原料的重要來源之一。

（3）礦山權益出讓金政策

2017年，財政部出臺了《礦業權出讓收益徵收管理暫行辦法》（財綜【2017】35號文），這項政策使鎢礦行業陷入了困境，主要體現在以下兩個方面：

一方面對老礦山而言，一則老礦山從2006年9月30日以來的保有礦產資源需要補交出讓權益，贛州地區有許多礦山都補交了以億元為單位的出讓收益，企業正常生產經營已受到嚴重影響，二則企業對礦區深邊部探礦沒有積極性，因為即使花鉅資探明了深邊部的儲量，開採時依然要交一大筆開採權益出讓金。

另一方面對新礦山而言，礦業權人從勘探到開採負擔超重，我們從新聞中得知山東膠東海邊找到一個470噸的超大型金礦，礦業權人已投入探礦資金44億元，但若要辦理採礦許可證還要支付出讓收益53億元，企業只能望洋興嘆！當然，由於鎢礦新辦採礦權仍未放開，理論上不存在新礦山，但老礦山新深邊部新探明的資源同時在上述困境。

以上產業政策使得我國鎢精礦的供應始終處於一種“約束性供應”狀態。

3、成本因素

據中國鎢協統計，我國鎢礦山處理原礦平均品位由2004年的0.42%下降到現階段的0.28%，如果按鎢的平均選礦回收率80%計算，則生產一個標噸的鎢精礦需開採原礦345噸。

按原礦開採平均成本120元/噸，選礦平均成本100元/噸計，那生產1標噸的鎢精礦成本為（120+100）×345噸=7.59萬元/噸，6.5%的資源稅及13%的增值稅（鎢礦山進項抵扣稅非常少，每噸鎢精礦增值稅的實際納稅率在10%以上），按全年平均售價8.23萬元/噸計，則每銷售一噸需納稅約1.35萬元，所以現階段我國鎢精礦的含稅平均成本大致為7.59+1.35=8.94萬元，但為什麼2020年鎢礦山又是總體盈利的呢？其實多數鎢礦山除了主產鎢之外，還有一些附產品，如鉬、銅、錫、鉛鋅等金屬，尤其是近幾年產業政策帶動了礦山廢石加工行業，這些附產品成了鎢礦山盈利的重要因素。如果要加上資源勘探及礦業權出讓金，則鎢礦開採成本則會更高。

隨著我國環境保護和安全生產方面要求的逐年提高，開採成本逐年上升已成為不爭的事實，所以，基於成本的上下振盪的價格中軸線將會逐年升高。

4、行業特點

鎢精礦行業存在以下兩大特點：

（1）90%的鎢精礦被用於APT生產，而我國APT又是一個產能嚴重過剩的行業，全國APT有效產能為19.85萬噸，APT實際年需求量在10-11萬噸左右，產能有效率約為50%，從理論上說，我國APT19.85萬噸的有效產能年消耗鎢精礦約為28萬標噸，而我國鎢精礦實際產量僅14萬標噸左右，供應明顯存在“缺口”，所以，多年來無論鎢精礦價格高低，但鎢精礦的採購總是偏緊，絕大多數情況下鎢精礦屬“緊俏貨”，沒有現款是採購不到鎢精礦的，鑒於此行業特點，只要APT的產能沒有被市場淘汰，未來鎢精礦的銷售始終會處於一種“緊俏”狀態。

（2）我國鎢精礦產量有一半集中在中國五礦、江鎢集團、廈鎢公司、洛鉬集團、章源鎢業等五家企業，產業集中度較高，企業報價對市場價格的影響較大。

三、鎢精礦價格展望

通過文章前面對鎢精礦價格的歷史回顧和影響價格的因素分析，我們不難發現鎢精礦行業不是一個完全市場化狀態下的產業，它將受到市場與政策的雙重制約，同時我們也不難得出鎢精礦價格在“十四五”規劃期間將會呈一種上升狀態（剔除通脹因素）的結論，預計今年鎢精礦的均價將會達到10萬元/標噸，接下來的四年價格上下波動的中軸線將會上升到11萬元/標噸，期間不排除短期的較大振幅波動。[來源：贛州鎢業協會秘書長邱萬毅]

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