2013年上半年鎢市場行情分析

2013年，歐債危機仍在持續，中國經濟增速略有放緩，鎢市在通過國家收儲、鎢礦採購等多種手段後逐漸擺脫2012年的疲軟之勢，在經歷了多次漲跌行情後價格終歸是呈上行之勢，且市場現貨供應基本處於偏緊狀況，進一步促進其價格的抬升，另一方面也導致鎢品出口縮減，進口擴大等格局。

鎢價整體上行二季度漲幅驚人

2013年上半年，國內鎢價整體上行，其中以3月底4月初為分水嶺。一季度，國內鎢價時漲時跌，其市場震盪區間偏窄，商家處境相當糾結。以贛州黑鎢精礦為例，據富寶金屬網資料顯示，1月初，贛州65度黑鎢精礦市場均價為112000元/噸，至4月初，其市場均價為114500元/噸，上漲幅度僅2%，期間經歷了跌-漲-跌的價格軌跡變化。1月份，國內加工企業多停產檢修，國外採購需求亦相對疲軟，市場成交慘澹，鎢價持續走跌；2月份，恰值中國春節貫穿前後，市場供應緊張，促使鎢精礦價格有所上浮；至3月份下旬，隨著“新國五條”房產調控政策的出臺以及貨幣政策的收緊，下游鋼廠需求下降，原料鎢礦出貨難度增大，鎢價再度受挫。總體而言，1季度鎢市表現尚屬中肯，期間鎢精礦價格低位保持在11萬一線，APT最低報價在16.5萬附近。

二季度4月初，以鎢協指導價走高為訊號，加上五礦為代表的大型鎢企開始大量收購，市場詢單問價成交均相對積極，至4月下旬，國家物資儲備局亦委託五礦集團代為採購1萬餘噸鎢礦，市場信心更是空前，商家看漲不斷，僅4月一個月的時間，黑鎢精礦價格便漲至125000-129000元/噸，漲幅超過10%。5月和6月延續漲勢，在企業高價收購的同時，市場供應不足問題愈加凸顯，從而刺激和支撐鎢價持續上漲。截至6月底，贛州黑鎢精礦市場主流報價已集中在142000-146000元/噸區間，短短三個月的時間，其上漲幅度約30%。與此同時，APT在原料價格不斷走高的情況下亦隨之跟漲，市場價格從174000-176000元/噸漲至210000-215000元/噸，其上漲幅度超過20%，但較鎢精礦市場而言，其價格跟進還略顯不足，故基本處於價格倒掛邊緣。

而下游市場，儘管需求不濟，終端消費亦承壓巨大，但奈何原料成本堆高，包括鎢鐵、鎢粉、碳化鎢及深加工產品等價格只能逐漸跟進，準確的說，是上下游市場背離嚴重，供求失衡情況下基本面已被五礦等鎢企取代了其市場主導作用。而作為國內龍頭鎢企，五礦及其子公司掌握了鎢市場75%以上的資源，借助其壟斷地位，完全可以通過收購等手段忽略下游需求來有效推動鎢價上漲。事實上，二季度的鎢礦走勢已百分百的證明了這點。

硬質合金及特鋼市場分析

隨著中國汽車產業急速擴張，汽車零部件加工的切削工具的需求不斷增大，中國鋼鐵、交通、建築等領域對硬質合金的需求也愈發旺盛，在國外硬質合金跨國公司的戰略圖景中，中國市場已經悄然由配角變為主角。

據統計，今年一季度我國硬質合金產量5300多噸，與去年同期持平，銷售收入40.82億元，同比下降6.64%，銷售利潤不足1.5億，同比降幅達30%以上。二季度市場需求有所好轉，預計其產量在6500噸左右，較去年同期增長4%左右。與此同時，一季度我國硬質合金出口也明顯下降，出口量為900多噸，與去年同期相比降低11.67%，創匯6400多萬美元，同比減少22.05%。據相關資料顯示，2012年全年出口量達5000多噸，創匯3.6億美元。

我國硬質合金年產量達2萬多噸，約占全球產量的38%以上，儼然成為全球硬質合金第一生產國。但目前我國硬質合金工業仍面臨各種急需解決的問題：一是企業規模較小，產業集中度不高；二是科技投入較少，缺乏高端技術人才，原創性核心技術成果較少，據悉，目前我國硬質合金在科技方面的投入不到銷售收入的3%；三是產品品質水準較低，產品結構有待調整，業內資深人士認為，未來我國硬質合金將向精深加工、工具配套方向發展，向超細、超粗及塗層複合結構等方向發展，向迴圈經濟、節能環保方向發展以及向精密化、小型化方向發展。

據特鋼協會統計，2013年1-5月份國內生產合金鋼1102.51萬噸，同比增長4.62%。其中用鎢量較大的高速工具鋼產量為3.96萬噸，同比增長4.5%。鋼鐵產量增速下降，但仍處於增長階段，鎢在鋼鐵行業的需求也維持增長態勢。預計上半年高速鋼產量約4.8萬噸，2013年全年高速鋼產量約9.5萬噸。

國內產量及對外出口“雙降”

據國家統計局統計，2013年5月國內鎢精礦（65%）產量為11243.6噸，1-5月累計產量為44811.8噸，同比下降了3.2%。根據國土資源部辦法的2013年第一批稀土、鎢和銻礦開採指標檔，其中鎢礦開採總量控制指標為43500噸，2013年鎢精礦的開採總量指標有望與2012年持平。

江西鎢業集團作為國內最大的鎢礦生產企業，公司嚴格按照國土資源部採礦配額生產，產量基本平穩，而其他規模以上企業，特別是擁有鎢品進出口資質和配額的企業，亦基本按照配額在生產，並無擴產計畫。然而，由於鎢精礦價格繼續上漲，這將有效刺激偏小規模的礦山考慮增加產量，以擴大盈利範圍。預計上半年產量略低於2012年同期，而下半年在礦價刺激下產量或有所增長且高於同期。

據中國鎢協資料顯示，2013年1-5月份累計出口鎢品7414噸（金屬量），同比下降19.02%；累計出口額3.35億美元，同比下降38.82%。其中出口配額鎢品4528噸，僅完成年度配額的29.40%，同比減少1994噸，下降30.5%。分析其原因主要有兩點：首當其衝的自然是由於國內產量下降，出口空間遭到壓縮，再者便是海外市場需求不佳以及走私等違法手段進一步搶佔了部分市場份額。進口方面，國內鎢精礦短缺，刺激了進口的增長，2013年5月進口鎢426噸，環比增長1.43%，1-5月進口鎢2308噸，同比增長4.48%。

下半年行情預測

7月初，贛州市鎢業協會公佈黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導價分別為15.5萬元/噸、23萬元/噸、350元/公斤，五礦指導價與上月持平，黑鎢精礦為15.5萬元/噸，白鎢精礦為15.4萬元/噸，但五礦並沒有繼續收儲的動作。截至發稿前，鎢市由漲轉穩偏弱，原料礦價已略有鬆動，下游冶煉加工產品原本多處於倒掛狀態，暫時調價意願較低。

短期來看，在缺乏五礦等實力鎢企高價收購條件下，上游原料鎢礦與下游產品正逐漸回歸其合理價位，再加上“錢荒”壓迫，市場資金流動不足，商家不再盲目拉漲，虛高價位亦逐漸回調，但從長遠來看，2013年鎢價應該尚未到達最高點，鎢價年內最高點或出現在10月份前後，屆時正值鎢市傳統旺季，鎢精礦最高或可達16萬元/噸，APT最高或可達23.5萬元/噸。預計下半年鎢市將以短期高位震盪調整為主，遠期則繼續推高，而2013年全年鎢精礦平均價格或可至13.5萬元/噸以上，APT全年均價格亦有望維繫在20萬元/噸附近。


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