Hemerdon Project全球第三大鎢礦,預計2015年投産

英國WolfMinerals公司負責運作HemerdonBalltungstenandtinproject,該項目擁有位于英國的大型鎢礦和錫礦,公司在澳大利亞交易所上市(ASX:WLF)。Hemerdonproject開發的鎢礦JORC爲全球第三大鎢礦,幷伴生錫礦。公司于2011年5月完成了該項目的可行性研究,預計該項目實際建成投産時間應該在2015年,預計産能包括鎢精礦3500噸/年和錫精礦450噸。
觀點:

1.Hemerdonproject,擁有全球第三大鎢礦

英國WolfMinerals公司擁有全球第三大鎢礦--JORCresource,該礦山爲鎢礦幷伴生錫,位于英格蘭西南部德文郡。該鎢礦控制的(indicated)原礦量約40100萬噸,鎢平均品位0.13%,對應65%鎢精礦儲量約80.2萬噸,錫平均品位0.02%,對應錫金屬儲量約爲8.02萬噸,該礦山關閉前于1919~1920和1934~1944年間開采。

WolfMinerals于2011年5月完成了該項目的可行性研究(DFS),幷决定投資2億美元開發該礦山,項目名爲“Hemerdonproject”。預計該項目實際建成投産時間應該在2015年,預計産能包括鎢精礦3500噸/年和錫精礦450噸。

2.鎢精礦産能達到3500噸,預計2015年投産

根據WolfMinerals公司對Hemerdonproject的規劃,整個礦山的基本開采年限在10年以上,預計最快于2015年建成投産。雖然該礦山是全球第三大鎢礦山,但是項目整體規劃的産能幷不高,預計産出包括鎢精礦3500噸/年和錫精礦450噸。整個項目的資本開支高達1.56億美元,項目每年實現盈利0.43億美元,項目投資回收期約3.5年。

公司與GTP(GlobalTungsten&Powders)、WolframBergbauundHutten(Sandvik)等全球頂級廠商建立了戰略合作關係,目前總簽約量等于計劃産量的80%,期限爲5年,積極與下游廠商建立合作關係,有利于公司産品的市場開拓和銷售。

3.鎢應用廣泛,全球需求年均複合增速爲8%

目前全球主要國家鎢下游消費占比最大是硬質合金,以美國爲例,鎢消費占比分別爲:硬質合金66%、軍工20%、鋼鐵9%。中國鎢消費中硬質合金的占比偏低,僅爲54%,未來國內將通過提高硬質合金和鎢鉬深加工産品等中高端産品産能,提高産業整體競爭力。根據國際鎢協會(ITIA)的預測,2013~2016年全球鎢消費量將從7.5萬噸增長至10萬噸,年均複合增速大約8%。由于鎢資源的稀缺性及其特殊戰略意義,中國將繼續實施嚴格的産業政策以保護鎢産業的良性發展,全球鎢資源開發利用的集中度將越來越高。

結論:我們認爲WolfMinerals旗下的Hemerdonproject擁有全球第三大鎢礦,資源儲量約爲80.2萬噸,屬于特大型鎢礦,幷伴生錫礦。預計該項目最快于2015年建成投産,鎢精礦産能約爲3500噸/年,對全球鎢市場衝擊有限。我們認爲該項目實施的重大意義在于提高歐洲國家關鍵原材料的自給率,保障國家産業的安全。


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