氮是空氣中最多的元素，在自然界中存在十分廣泛，在生物體內亦有極大作用，是組成氨基酸的基本元素之一。氮在地殼中的含量很少，自然界中絕大部分的氮是以單質分子氮氣的形式存在于大氣中，氮氣占空氣體積的百分之七十八。氮的最重要的礦物是硝酸鹽。鎢和氮氣在2500℃的低壓環境中，和氮氣反應生成二氮化鎢。
二氮化鎢是一種褐色六方晶體，它的物理性質如下所示：化學式：WN₂，分子量：211.31，密度：7.7g·cm³，熔點：600℃。另外二氮化鎢能水中分解，它的CAS號爲60922-26-1。
二氮化鎢的制取方法：
1.鎢絲和低壓氮在2500℃下反應生成二氮化鎢。
2.在Li₃N或LiNH₂作爲催化劑的條件下，常壓氮和鎢可以550~600℃下反應WN₂。

 

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日前，由北京礦冶研究總院承擔，相關組織參與的國家科技支撐計畫課題“鎢、鉬的增值化利用產業化技術開發”順利通過了中國有色金屬工業協會在四川省自貢市組織的有關專家驗收。專家組聽取了課題組的驗收報告，審查了全部驗收資料，考察了試驗現場，經質詢和討論，認為課題組全面完成了任務書規定的各項研究任務和技術指標，一致同意該課題通過驗收。

通過該課題的實施，項目組掌握了液固摻雜600kg級大批量稀土鎢鉬粉末均勻製備及雜質及氧含量精確控制科技；開發了等靜壓、中頻燒結稀土鎢鉬坯材制造技術並使綜合能耗降低約57%；實現了以機械手開坯、連續旋鍛、雙絲拉拔多頭矯直為覈心的稀土鎢鉬電極/陰極的高效加工技術，成材率提高10%以上；建成稀土鎢電極、稀土鎢陰極和稀土鉬陰極生產示範線。生產的環保鎢電極焊接效能比釷鎢電極提高20%以上，Φ0.18mm規格鉬切割絲抗拉强度達到2414MPa，陰極資料滿足新型雷射燈壽命要求。突破了高純鉬粉及鉬靶材的關鍵製備技術，建成了大尺寸高純鉬靶材的示範生產線。研製的鉬靶材純度≥99.99%，板狀靶材的最大長度為2670mm，管狀靶材的最大外徑為175mm，長度為1800mm。開發出集壓力式和離心式於一體的多功能閉式迴圈噴霧造粒科技，實現不同細微性、成分WC基噴塗資料的產業化；經原位還原碳化反應低成本、短流程一步合成超細及納米結構WC-12Co噴塗資料；製備出沉沒輥專用的含η相WC-12Co複合粉末；建成產能200噸/年熱噴塗資料應用示範基地和沉沒輥及爐輥的熱噴塗生產線。同時，課題申請專利35項，制訂和修訂標準16項。

課題的成功實施標誌著北京礦冶研究總院擁有完全獨立知識產權的多元複合稀土鎢電極製備技術已經達到國際領先水準，為國內鎢電極行業進軍國際高端電極產品市場奠定堅實基礎，同時建立了多元稀土鎢電極/稀土鎢鉬陰極資料集研究開發、分析檢測、應用測試為一體的研發平臺。研發平臺的建立滿足了氬弧焊、等離子焊研發和國際新技術對稀土鎢電極性能指標和測試的需求，同時可為國內外客戶提供鎢電極的使用說明和技術服務，擴大北京礦冶研究總院在雷射燈用陰極、切割絲陰極的市場佔有率，滿足民用、軍用雷射燈對低燒損、長壽命陰極的迫切需求。

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提交、提交、提交，這兩個多月來，C女士每天不間斷的重複這一動作，卻在絕大多數時候都以失敗告終。C女士自去年10月開始投資泛亞的日金寶業務，至今年4月下旬，在賬上還有40多萬的時候，因為急需用錢，她想把剩餘的款項全部提出來，卻發現泛亞單方面變更了規則，在截至昨日的接近三個月時間裏，她屢次提交卻幾乎都無法轉出資金，現在還有32萬多資金滯留在帳戶內。

我們瞭解到，C女士的遭遇絕非個案，而是涉及來自四面八方的眾多投資人。現在，部分投資了泛亞日金寶業務卻一直無法取現的投資人已組建了維權群，現時群內人數已超過千人。據群主粗略估計，群內的投資人無法取出的金額合計不少於5、6個億，群主本人有500多萬元至今無法取出。那麼，這一切究竟是怎麼回事呢？

泛亞交易所陷經營异常

關於泛亞日金寶，早在今年5月1日《小心身邊的理財“陷阱”，我的40萬去哪兒了？》一文中就曾寫到過，這是泛亞有色金屬交易所推出的一款理財產品，點擊泛亞官網（www.fyme.cn/a/ser-fwid）可以看到，上面宣稱該產品年化收益率12%-14%，收益隨用隨取，每天到賬等。

“全是騙人的！”C女士告訴我們，今年4月中旬以來，取現就成了問題。“這兩個多月以來，我每天都提交，可要麼提交不成功，要麼成功了錢半天出不來，整個6月份我總共就贖回了2手（約3400元）。40萬餘額，接近3個月了，還有32萬多在裡面無法取出。”

對於資金無法取出的問題，上次（4月末）泛亞客服曾經告訴我們是因為出現了流動性風險，預計5月份能解决。而現在已經是7月，我們昨日再次致電泛亞客服，得到的答覆是“什麼時候能够好起來，我們也沒法給出確切的答覆，要根據市場流動性情况來看。”

而流動性的好轉似乎遙遙無期。從全國企業信用資訊公示系統上査詢到，“昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司”在今年7月1日已被昆明市工商行政管理局列入“經營异常名錄”。

泛亞日金寶涉嫌非法集資

我們還從泛亞維權群的群主處瞭解到，現時群內投資人投資泛亞日金寶至今無法取出的現金加起來不少於5、6個億，而群主本人有500多萬元至今無法取出。

“這一理財產品的本質說白了就是一個龐氏騙局，其用新投資人的錢來向老投資者支付收益，以製造賺錢的假像進而獲取更多的投資。”一資深理財分析師告訴我們，“而現在，它的規模實在太大了，後續資金跟不上。在達到了一個臨界點後，一旦資金抽緊就會發生擠兌。即便公司採取一些限制措施來延緩，但是這個趨勢是無法逆轉的。”據悉，泛亞現在已經限制取現的人每天最多只能申請提交1手（具體金額根據所投資的品種有所不同）。

更為嚴重的是，在調查中發現，昆明泛亞有色金屬交易所根本就沒有發行理財產品的資格，其日金寶業務可以說涉嫌非法集資。從工商公示資訊中可以看到，昆明泛亞有色金屬交易所的經營範圍為：有色金屬現貨電子交易、交割、結算服務；有色金屬銷售；經濟資訊諮詢，沒有包含投資理財的內容。

“這說明他們不具備對公眾開展投資理財業務的牌照和資質。而國家規定，凡是沒有取得金融許可證的任何機构，均不能以代客理財或其他任何管道從事吸納存款或發放貸款等經營行為。”上海的宋律師告訴我們。

事實上，違法違規對於泛亞來說並非首次。我們注意到，早在2014年11月，泛亞就曾因存違規行為遭到雲南證監局的點名責備，並稱其風險巨大。資料顯示，雲南證監局官網2014年11月19日曾刊出題為《雲南省政府召開專題會議加快推進清理整頓收尾》的“工作動態”，稱從雲南證監局牽頭和部際聯席會議聯合檢查組兩次現場檢查的情况看，部分交易場所仍然存在違規行為，特別是泛亞所風險巨大。

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據報導，微博“華夏大地的黃昏2015”爆料：“昆明泛亞有色金屬交易所，昨晚被來自全國各地的800多位心急如焚的投資者包圍。泛亞交易所資金鏈斷裂，涉及全國20個省份，22萬投資者，總金額達400億元。”

在此之前，已有媒體報導：逾千人組建維權群，投資泛亞日金寶業務卻一直無法取現，金額合計不少於5、6億。從全國企業信用資訊公示系統上査詢到，“昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司”在今年7月1日已被昆明是工商行政管理局列入“經營异常名錄”。

在天涯論壇上，6月26日就有線民發出了“關於泛亞有色金屬交易所限制出金問題的請願書”。

在請願書中，線民“q15866868”表示“我們誰也不想看到泛亞最終成為國際上的笑柄”：

——我們本以為把錢放在這裡即安全靈活，隨時用隨時取，收益還高，然而泛亞交易所從今年四月開始限制交易至今已達3個月，原先承諾的保本型，自由買賣，自由進出的T+0交易現在直接被封盤禁止投資人交易，而且在這個過程中泛亞多次不經投資人同意，也未在官網公告，隨意改變交易規則，已經構成對投資人投資產品的單方面違約，導致投資人資金無法取出，本次勢態愈演愈烈，誠信坍塌。

——如今泛亞的真實表現讓我們投資人已經非常懷疑和恐慌，現在他們懂事長單九良先生的視頻會上讓全國投資者將昆明泛亞平臺上的保本型T+0交易的產品轉入深圳泛融P2P平臺，把保本型產品轉化成風險自擔的產品。這個霸王條款我們無權協商，只能答應。

維權者們最後在網貼中提出七項具體訴求：

1、政府多部門聯合工作組和政府指定的獨立協力廠商驗收質檢部門進駐泛亞和泛融，監督流程、稽核存貨、保證金，監督資金貨物流動，保障投資者最大利益；

2、我們不同意泛亞單方面終止任一我們手中的產品交易，除非他們給我們投資人書面承諾，並公告被禁止交易的品種能自2015年9月1日起恢復進出自由的交易模式。保證我們可以隨時全部終止我們的投資組織單，資金隨時可以轉入銀行；

3、要求泛亞提供融資方弃單的參與人名單，由政府追責；

4、要求泛亞提供市場價格下跌或上漲的補充保證金制度，制約供應商誠信經營；

5、任何涉及到投資者利益的措施需提前公告徵求意見，徵求意見時間最低7天，得到全國半數以上投資人同意的，才能實施；

6、政府協助引入大量機構投資者，包括社保基金，注入資產，協助泛亞儘快解決流動性問題，恢復投資人靈活支取的交易制度。

7、股份制改革。引入國有企業或國資控股公司成為泛亞交易所股東，最好實現國資控股泛亞，利國利民。

泛亞有色金屬交易所網站是這樣介紹自己的：

是全球最大的稀有金屬交易所，中國客戶資產管理規模最大的現貨交易所。其使命是利用中國獨有的稀有金屬資源優勢[0.71%]，通過先進的電子商務模式改造傳統產業，提升中國稀有金屬產業鏈價值，在中國形成具有全球影響力的稀有金屬國際定價中心，通過交易的模式為企業提供購銷和供應鏈融資服務，為投資者提供便捷高效的稀有金屬投資服務。2011年4月21日交易所正式開市交易，已上市品種包括銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、白銀、釩、銻、碲、硒、銠、鏑、鋱等14個品種，其中銦、鍺、鎢、鉍、鎵等品種的交易量、交收量、庫存量均為全球第一。

2011年4月21日，泛亞有色金屬交易所在雲南海埂會堂隆重召開“成立暨開市慶典”，國務院參事室參事、中國有色金屬[0.00%]協會會長陳全訓、著名經濟學家茅於軾教授、雲南省政府副秘書長趙慧俠等出席此次慶典，央視主持人芮成鋼主持慶典。陳全訓會長與雲南省委常委、昆明市委書記仇和合力敲響開市第一鑼，開盤後，首批上市交易品種白銀成交價為972元，6760手，漲停；銦成交價518元，12870手，漲停，成為泛亞有色金屬交易所開市第一筆交易。

不過，現時泛亞有色金屬交易所似乎已經不屬於雲南。

7月8日，雲南省金融辦主任劉光溪在接見全國政協委員，香港紅籌之父，香港上市公司協會主席梁伯韜、泛亞有色金屬交易所董事長單九良時，劉光溪表達三點意見：

一是泛亞現時這個階段碰到的一些困難，通過發展，是完全有能力化解的，我相信現在這個階段很快會過去的。

二是關於雲南省清理整頓工作，省委、省政府已經明確訓示，我想會很快完成收尾工作，畫上句號。現時泛亞的金融創新轉移到了深圳，我個人認為這是我們雲南的重要損失，為此非常遺憾也非常理解泛亞，希望在條件成熟的時候能够回到雲南來。

三是泛亞的品牌很值錢，我們政府相關部門統計，泛亞直接為國家納稅3.6億元，為國家間接納稅6.7億，總計近11億，哪一個創新民營企業會有如此强的能力，我們對單九良衕誌的創新能力以及職業品質非常欽佩，他是一個非常優秀的企業家，這也是我們雲南非常缺少的人才，我們會一如既往地支持泛亞。”

事實上，矽谷天堂資產管理集團股份有限公司本也有意參與昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司的股權投資，但最終未果。2015年1月4日，矽谷天堂發佈了不再參與昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司股權投資的相關聲明：

我司於2013年8月擬作為戰略投資者入股昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司（以下簡稱“昆明泛亞”），並於2013年9月在上海自貿區與昆明泛亞第一大股東“上海盛富投資管理有限公司”等機構共同發起設立了上海泛亞金融資訊服務有限公司，計畫以此作為昆明泛亞的業務拓展合作平臺。

經過一年多的時間，由於昆明泛亞有色金屬交易所一直未通過相關政府機構的驗收事項，致使我司對昆明泛亞的股權投資遲遲未得到確認，且由於雙方在戰畧理念及未來發展思路上存在不同認識，我司已於2014年11月4日决定不再參與昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司的股權投資。

由於我司對昆明泛亞的戰畧入股一直未得到確認，上海泛亞金融資訊服務有限公司自成立後註冊資本至今未實際到位，公司也一直未實際經營。

我司參與昆明泛亞股權投資的相關情况如上所述，特此聲明！

可以想見，泛亞有色金屬交易所過去5年其實走得並不順暢。值得一提的是，2014年11月19日，雲南證監局官網刊出的題為《雲南省政府召開專題會議加快推進清理整頓收尾》的“工作動態”中稱，從雲南證監局牽頭和部際聯席會議聯合檢查組兩次現場檢查的情况看，部分交易場所仍然存在違規行為，特別是泛亞所風險巨大。而讓人難以理解的是，該網站當天下午又删除了此“工作動態”。

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 以下為稀土摻雜鎢酸鈣多晶粉的製備及其上轉換性能研究的上轉換發光測試和螢光壽命分析

上轉換發光測試：上轉換可使人眼看不見的紅外光轉換成可見光，即激發波長大於發射波長。本實驗採用激發波長980nm的二極體雷射器，對稀土離子（Ho³⁺、Yb³⁺、Tm³⁺）摻雜的Zn_xCa_(1-x)WO₄多晶進行上轉換發光測試。測試範圍400~700nm，測試溫度為室溫，測試步長1nm。

螢光壽命分析：螢光壽命體現上轉換發光強度的重要參數。它表示當光源停止激發後螢光強度變為原強度的1/e所經歷的時間。螢光壽命越大，說明電子在發光能級佈局越穩定，上轉換發光越強。本實驗激發光源為二極體雷射器，用DPO-5054型示波器記錄螢光衰減信號。

 

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以下為稀土摻雜鎢酸鈣多晶粉的製備及其上轉換性能研究的紫外-可見吸收光譜。

紫外-可見光譜法實質上是分子吸收光譜。通過紫外光照射，物質分子中價電子發生能級躍遷。電子躍遷並不是產生譜線，而產生一系列波長間隔約為0.025~0.05nm的譜線組成的吸收譜帶。不同的譜帶對應于分子中不同能級的電子躍遷，這就是利用紫外吸收譜帶進行物質結構分析的依據。稀土離子的摻雜會導致紫外吸收邊紅移或藍移，可以進一步分析其占位規律。本實驗採用CARY型紫外分光光度計，測試範圍為200~850nm，測試步長為1nm，掃描頻率為600nm/min。

 

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7月15日，泛亞有色金屬交易所發佈公告稱，2015年，受總體經濟因素和政策層面的多重影響，泛亞有色金屬交易所委託受託交易商近日出現了資金贖回困難，在委託受託業務合同期限內，部分受托資金出現了集中贖回情况。

交易所經向首長部門報備，交易所作出了限制委託了結數量，部分品種暫停委託受託業務等措施，引發部分客戶對於交易所安全運營的擔憂。面對困難，交易所從維護產業利益，投資者利益的角度出發，積極應對，採取多項措施，全力恢復市場流動性。

泛亞有色金屬交易所表示，今年以來，一些外國勢力烦乱國內一些機构惡意做空中國稀有金屬市場，甚至在一些貼吧，微博惡意中傷泛亞有色金屬交易所非法集資、龐氏騙局、資金鏈斷裂的行為，企圖在投資者中造成恐慌從而打倒泛亞，讓泛亞四年來替國家收儲的稀有金屬低價流向市場，以白菜價收購中國稀有金屬，低價洗劫中國稀有金屬，交易所將利用法律武器保留追究其法律責任的權利。

面對當前形勢，泛亞交易所採取對客戶設定資金受託了結上限；生產企業與投資者簽署50億回購協定，定期回購客戶部分貨物資產；投資人資金轉入互聯網金融平臺泛融網；研發新交易系統等措施。通過恢復市場功能解决市場失靈導致的問題。

交易所表示，賣出申報取消後，400多億客戶資產變為100%可流動資產，流動性風險難以管理。今年4月以後，股市火爆，投資者跑步進入股市，觸發了踩踏。另外，據行業企業反映，無錫不銹鋼交易中心通過期貨模式交易讓電子盤期貨銦價格在半年內從550元下跌到了最低180元，下跌了了72%，製造出所謂“銦”價格，並大肆傳播，製造市場恐慌。

以下為公告全文：

泛亞有色金屬交易所全力以赴維護市場穩定

2015年，受總體經濟因素和政策層面的多重影響，泛亞有色金屬交易所委託受託交易商近日出現了資金贖回困難，在委託受託業務合同期限內，部分受託資金出現了集中贖回情况。交易所經向首長部門報備，交易所作出了限制委託了結數量，部分品種暫停委託受託業務等措施，引發部分客戶對於交易所安全運營的擔憂。面對困難，交易所從維護產業利益，投資者利益的角度出發，積極應對，採取多項措施，全力恢復市場流動性。

一、關於泛亞有色金屬交易所

泛亞有色金屬交易所是全球最大的稀有金屬交易所，也是中國客戶資產管理規模最大的現貨交易所。四年來，交易所累計交易量3200多億，客戶22萬，為實體經濟導入資本367億。交易所現時已經上市的銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、銻、硒、碲、釩、稀土鏑、稀土鋱等14個稀有稀土金屬品種均為世界各國爭奪的戰畧資源，在電子科技、新能源、新材料、航空、航太、軍事等領域具有重要應用，其中銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、銻等7個品種的交易量、交割量、庫存量為全球第一，特別如稀有金屬銦的庫存量達到了全球的95%。銦是國家戰畧金屬，中國是銦最大的生產國，銦錠70%用於ITO靶材行業，ITO靶材由99.999%的銦構成。據BCC Research數據，2013年ITO靶材市場規模為30億，預計到2018年為32億美元。2010年全球ITO靶材市場產量為941噸，2012年ITO靶材的產量為1271噸，隨著大尺寸AMOLED面板的正式量產，預計靶材需求每年將新增9.8%。現時銦已經探明的儲量僅夠全球使用30年左右。中國大陸和中國臺灣的ITO靶材需求量分別為每年300噸，總計需求約為每年600噸，占全球每年使用量的52%，韓國和日本的靶材需求量為每年570噸，占全球用量的48%。

泛亞的很多投資者參與的是以100%稀有稀土金屬貨物資產質押，以交易為基礎，為實體企業進行直接融資的供應鏈金融業務。今年4月份以來，受多重因素影響，委託受託業務出現流動性問題，影響該業務正常運行。現時交易所面對這一困難，一直在努力協調交易各方履行相關責任並全力以赴在發展中解决問題。今年4月份，泛亞交易所聘請國內知名會計事務所對所有貨物進行貨物稽核，進一步說明了客戶的資金和貨物資產都在交易所嚴格監管之下。今年以來，一些外國勢力烦乱國內一些機构惡意做空中國稀有金屬市場，甚至在一些貼吧，微博惡意中傷泛亞有色金屬交易所非法集資、龐氏騙局、資金鏈斷裂的行為，企圖在投資者中造成恐慌從而打倒泛亞，讓泛亞四年來替國家收儲的稀有金屬低價流向市場，以白菜價收購中國稀有金屬，低價洗劫中國稀有金屬，交易所將利用法律武器保留追究其法律責任的權利。

二、面對當前形勢，交易所採取了哪些措施？

1、對客戶設定資金受託了結上限，通過交易所在全國的400多家授權服務機構，積極做好客戶解釋工作幫助有序疏導客戶，避免踩踏。

2、生產企業與投資者簽署50億回購協定，定期回購客戶部分貨物資產。現時，各稀有稀土金屬生產企業已經簽署50億元回購協定，剛性兌付客戶資產，新的50億回購協定也在推動簽署中。

3、投資人資金轉入互聯網金融平臺泛融網，通過100%貨物資產質押，在供應鏈直接融資市場實現結構化，使市場高效有序。此舉可以降低原來發生在交易所貿易項下供應鏈金融而產生的多項費用，降低行業企業融資成本。

4、新交易系統正在研發，9月1日將上線。針對T+5實施以來導致交易盤面不活躍、市場功能失靈的現狀，交易所報備政府，自9月1日上線新交易系統。新交易系統上線後，恢復市場功能，激發市場活力，消化和處置倉單質押融資業務中的風險。通過恢復市場功能解决市場失靈導致的問題。

三、現時交易所困難形成的原因：

1、按照有關部門監管要求，交易所執行T+5交易制度，取消賣出申報業務，使客戶資產管理風險控制的長效機制被破壞。

2014年底，泛亞有色金屬交易所按照證監會[微博]、雲南省清整辦、昆明市清整辦、雲南證監局等監管部門要求，落實T+5（交易商買入後賣出或賣出後買入同一交易品種的時間間隔不得少於5個交易日）和徹底實名制（交易時可見交易商的企業名稱或身份證件名）整改要求，12月8日通過系統升級實現。T+1整改為T+5後，直接抑制了市場發揮功能，也使交易額大幅下降，有的品種交易量不及原來的1/10。此外，按照省市清整辦的整改要求，泛亞有色金屬交易所於2015年1月正式取消了賣出申報的交易模式。原本400多億客戶資產中，50%是具有180天封閉期的結構化資產，另外50%為流動資產，其中還有20%以上的風險處置金，風險體系比較完備。賣出申報取消後，400多億客戶資產變為100%可流動資產，流動性風險難以管理。今年4月以後，股市火爆，投資者跑步進入股市，觸發了踩踏。

2、無錫不銹鋼交易中心利用電子盤惡意做空銦價打壓中國稀有金屬產業

據行業企業反映，無錫不銹鋼交易中心通過期貨模式交易讓電子盤期貨銦價格在半年內從550元下跌到了最低180元，下跌了了72%，製造出所謂“銦”價格，並大肆傳播，製造市場恐慌。中國有色金屬工業協會聯合國內生產企業在其網站發表聲明，嚴厲譴責：

關於針對銦價異動的聯合聲明

作為中國主要的銦生產和市場參與企業，我們就某交易中心銦價異動發表如下聯合聲明：

第一、我們堅決反對人為操作、蓄意做空市場的行為，該行為已經嚴重擾亂了銦市場的正常交易秩序；

第二、我們將採取必要措施，抵制這種惡意的操縱行為；

第三、任何違反市場規律的行為將被行業和市場拋弃。

株洲冶煉集團股份有限公司

廣西華錫集團股份有限公司

雲南雲銅鋅業股份有限公司

南京中鍺科技股份有限公司

河南豫光金鉛集團有限責任公司

株洲科能新材料有限責任公司

廣西德邦科技有限公司

韶關市華力實業有限公司

韶關市錦源實業有限公司

株洲經昌科技發展有限責任公司

青海西部銦業有限責任公司

深圳市佳能[微博]可經貿進出口有限公司

雲南五鑫實業有限公司

廣西堂漢鋅銦股份有限公司

柳州英格爾金屬有限責任公司

蒙自礦冶有限責任公司

二〇一四年十二月二十三日

四、關於昆明泛亞有色交易所的合法合規性

2010年，昆明泛亞有色金屬交易所作為昆明市重點招商引資項目由政府批准設立，2010年12月27日，昆明市人民政府印發《昆明泛亞有色金屬交易所交易市場監督管理暫行辦法》，並成立由分管金融副市長任組長的監管委員會，對交易所進行監管。交易所採用公司制的組織形式，依據《中華人民共和國公司法》進行運作管理，設立股東會、董事會、監事會和總經理，行使和履行各自權利和義務，並對生產商、批發商、交易商資格進行嚴格的稽核，實行嚴格的資金和貨物保障體系。

交易所發展四年來，一直在雲南省昆明市金融辦、清整辦的指導下發展。深度服務了稀有稀土金屬實體產業，受到雲南省政府的高度重視，政府多次發文鼓勵交易所發展。

2011年11月，國務院發佈《關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的决定》（38號文），2012年國辦發佈37號文，明確表示交易所清整遵循“誰家的孩子誰抱”的原則，由各省級人民政府作為交易所清整的主體，以省為組織對交易所進行清整後報部際聯席會備案。三年半以來，雲南省經過多輪清整，對我交易所的業務合規合法性早已經有了明確結論。

1、2012年2月，雲南省金融辦發文“現時，我省正按照國務院的統一部署開展各類交易場所清理整頓工作。在此期間，支持你公司按照《决定》（國發【211】38號）依法經營，合規運營，更好的服務我省實體經濟發展。”

2、2013年11月11日至18日，根據38號文要求，雲南省清整辦組織雲南省金融辦、雲南證監局、雲南銀監局等領導小組成員單位和昆明市清整辦，共同組成驗收檢查小組，對我交易所進行了聯合現場檢查驗收，並於2014年1月3日向國務院清整部際聯席會議辦公室上報了雲清整辦【2014】1號，《關於昆明泛亞有色金屬交易所整改現場檢查驗收情况和西雙版納金融資產商品交易所有關事項的報告》。報告明確指出：“依據現場核查的情况並經雲南省交易場所清理整頓工作領導小組第四次會議審議，未發現泛亞有色金屬交易所在其交易模式和交易機制中採用集合競價、連續競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易，未發現其違反國發【2011】38號、國辦發【2012】37號文的相關規定；未發現其開展的委託受託業務違反現行相關法律法規和有關規定。為此，我省對泛亞有色金屬交易所整改工作予以驗收通過。”“鑒於此，懇請部際聯席會議儘快通過我省交易場所清理整頓驗收工作”。

3、2015年6月1日，雲南省委書記李紀恒批示，支持我交易所發展，並要求各部門儘快推動交易所清整國務院聯席會驗收。

4、7月9日，雲南省金融辦劉光溪主任在與全國政協委員，香港紅籌之父，香港上市公司協會主席梁伯韜先生的交流中表示，“泛亞有色金屬交易所這一稀有金屬交易平臺，已經具有很强的區域影響力，國際影響力，泛亞四年來幹了一件有利於國家在稀有金屬領域有部分話語權的事情，具有重大的戰畧意義。泛亞有色金屬交易所是非常優秀的雲南企業。”還說，“我表達三點意見，一是泛亞現時這個階段碰到的一些困難，通過發展，是完全有能力化解的，我相信現在這個階段很快會過去的。二是關於雲南省清理整頓工作，省委、省政府已經明確訓示，我想會很快完成收尾工作，畫上句號。現時泛亞的金融創新轉移到了深圳，我個人認為這是我們雲南的重要損失，為此非常遺憾也非常理解泛亞，希望在條件成熟的時候能够回到雲南來。三是泛亞的品牌很值錢，我們政府相關部門統計，泛亞直接為國家納稅3.6億元，為國家間接納稅6.7億，總計近11億，哪一個創新民營企業會有如此强的能力，我們對單九良衕誌的創新能力以及職業品質非常欽佩，他是一個非常優秀的企業家，這也是我們雲南非常缺少的人才，我們會一如既往地支持泛亞。”

五、昆明泛亞有色金屬交易所正常運營對稀有稀土戰畧金屬產業的重要意義

泛亞有色金屬交易所服務於稀有稀土戰畧金屬的交易、定價、貨物質押直接融資，全力服務稀有金屬實體經濟。交易所現時已經上市的銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、銻、硒、碲、釩、稀土鏑、稀土鋱等14個稀有稀土金屬品種均為世界各國爭奪的戰畧資源，在電子科技、新能源、新材料、航空、航太、軍事等領域具有重要應用，其中我交易所的銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、銻等7個品種的交易量、交割量、庫存量為全球第一，同時我交易所管理著全球最大的稀有稀土戰畧金屬庫存。由於規模較大，且與實體經濟結合緊密，我交易所承擔著極為重要的稀有稀土金屬國際定價和支持稀有稀土實體產業發展的使命。

1、稀有稀土金屬產業的重要戰畧意義

稀有稀土戰畧金屬是所有現代高科技的重要基礎資料，被稱為電子金屬、生命攸關金屬，儲量稀缺，在高科技、航空航太、現代軍事等領域具有廣泛應用價值，成為世界各大經濟體爭奪的戰畧資源，美歐日韓等國不斷加大其國家戰畧儲備，並鼓勵民間收儲。從地緣政治的高度審視，對戰畧金屬資源的保護與利用，關係到國家的戰畧安全與發展。

近些年來美國、歐盟、日本、韓國、聯合國環境計畫署等國家或國際組織更是將戰畧金屬的開發利用保護提高到極為重要的戰略高度，製定了戰畧金屬礦產資源的名錄清單。日本《稀有金屬保障戰略》、歐盟《對歐盟生死攸關的原料》、《歐盟2020戰略》、美國《2011關鍵材料戰略》等厘定的關鍵金屬礦產中，很多均為我國優勢礦產。據美國地質調查局（USGS）統計，中國銻產量占全球總產量的90%，鎵產量占60%，鍺產量占68%，石墨產量占65%，銦產量占56%，鎂產量占70%，錳產量占86%，鎢產量占86%。歐盟包括87%的銻、69%的鎵、59%的鍺、58%的銦、99%的重稀土、87%的輕稀土和85%的鎢都依賴從中國進口。

在全球稀有稀土戰畧金屬產業價值鏈中，中國是最大的資源出口國，但由於下游精深加工科技較為落後，資源主要出口給歐、美、日本、韓國等經濟體，而高科技終端產品，中國又是全球最大買單國。由於我國上游產業小而散，下游國際買家集中採購，我國在戰畧金屬產業鏈上長期沒有定價權話語權，資源不得不以白菜價大量出口。

隨著“中國製造2025”等戰畧的實施，我國在很多高科技新興產業的深加工能力越來越强。如果今天我們今天不得不將資源賤賣給國外，中國產業升級了，我們將面臨沒有資源的窘境，將在戰畧上受制於人。

目前我國實施的出口配額、出口關稅、國家收儲等行政手段，在國際上遭受嚴重的輿論壓力及貿易摩擦，2014鎢、鉬、稀土WTO[微博]遭遇敗訴。

2、泛亞有色金屬交易所健康發展對產業的重要意義：用市場化管道掌握全球稀有稀土戰畧金屬定價權，在地緣政治中掌握戰畧主動

大數據，互聯網改變了大宗商品交易市場的業態和定價機制，全球大宗商品話語權面臨重新分配的重大歷史機遇。泛亞交易所是一家民營企業，通過四年多的摸索，探索了一個通過市場化手段，通過互聯網+產業，重構全球稀有稀土金屬價值鏈的管道，同時這一商業模式經市場檢驗，已經對全球戰畧金屬產業價值鏈的重新分配產生了重大影響。

交易所在稀有稀土戰畧金屬的產業鏈河道裏，引入民間資本參與商業收儲及對產業進行貨物資產質押直接融資，修建了一個“洞庭湖”，這個“洞庭湖”已經成為全球最大的稀有稀土戰畧金屬庫存，一方面消化了過剩產能，一方面通過這一“洞庭湖”有效調節了產業上下游的供需階段性失衡和產業豐枯，使產業價格波動更平穩，使行業發展數據更透明有序。

四年來，交易所通過信息流、資金流、物流的綜合，對中國稀有金屬產業發展的支撐作用明顯，被產業評估為“與實體經濟肝膽相照的交易所”。現時泛亞價格、泛亞指數得到國內外普遍認可，中國1000多家現貨交易所中，泛亞交易所是路透社（Thomson Reuters）和彭博社（Bloomberg）唯一認可和購買數據的交易所，也是全球稀有金屬最權威的定價平臺《英國金屬導報（Metal Bulletin）》認可數據的交易所。這些都表明泛亞價格、中國價格已經具有很强的全球定價地位。

在有泛亞交易所前，全球稀有稀土戰畧金屬是由《英國金屬導報》這一100年歷史的資訊平臺控制定價權。《英國金屬導報》通過傳統的詢價報價的管道定價，全球線下貿易在實際成交時參照其價格，乘以一定係數，因契约存在帳期及金融成本，實際成交價格與報價存在較大差异。囙此，全球稀有稀土金屬每天的實際交易價格、交易量、庫存量等數據嚴重不透明，這些數據不透明、信息不對稱進一步引發了產業發展的不對稱。

我交易所採用全款全貨的現貨交易管道定價，將信息流、資金流、物流綜合在一起，定價剛性，同時，交易所很多品種的交易量在全球占比越來越大，有的超過90%。

我交易所平穩運行的四年中，由於實體經濟得到商業收儲和供應鏈融資支持，多種稀有稀土戰畧金屬品種的價格都從2008年金融危機以後的歷史最低點開始恢復到歷史中比特，產業得到喘息機會，逐漸開始恢復。

《英國金屬導報》在2014年底的年終報導中評估說：“回望2014，是泛亞有色金屬交易所主導全球稀有金屬市場的一年，泛亞有色金屬交易所已經毫無疑問的成為了全球稀有金屬行業的中心”。國務院參事、中國有色金屬工業協會會長陳全訓評估說：“泛亞交易所已上市稀有金屬的交易量已經位居全球前列，其中有一些交易價格產生了世界影響。”商務部中國五礦化工商會會長陳峰說，“如何减少政府的參與，如何發揮市場的資源配置作用，如何確保我國優勢資源的定價權。泛亞模式是比出口配額和關稅更科學、更市場化的定價和商品流通模式”。工信部原材料司陳學森處長評估說，“泛亞模式服務了實體，把稀缺戰畧資源穩定在一個合適的價格，不賤賣給國外，這正是國家希望看到的。”國土資源部資源經濟研究室李瑞軍主任評估說：“泛亞聚集了社會資源，把國家這麼多年一直想做鼓勵做的商業收儲做起來了。等我們的下游高科技產業成長了，國家、產業需要大量戰畧小金屬的時候，泛亞就成了國家第二個後勤部”。雲南鍺業董事長包文東評估說：“泛亞是全國乃至全球稀有金屬行業的風向標。”

2012年起，交易所就應中央政府要求，每週向國務院辦公廳資訊處、發改委產業司、工信部原材料司、商務部市場司、國家儲備局、國土資源部、國家統計局、中國有色金屬工業協會等各部門直接報送交易所交易量、交易價格、庫存量、指數等數據，作為國家對稀有金屬產業和下游高科技產業進行監測的重要依據。泛亞交易所是國家統計局正式簽約的國家大數據戰略合作平臺企業。

2015年5月，歐盟貿易總司原材料部門主任Rutgeerts到我交易所調研，稱讚我交易所做的非常成功，已經對全球戰畧金屬產業的價格和原材料供應鏈產生了重要影響，歐盟非常關心這些戰畧金屬的安全供應，邀請我司為歐盟商會企業進行培訓，以便更多歐盟企業參與我司國際業務。美國國家地質調查局（USGS）經常在其報告中使用我交易所數據。日本政府研究人員每天監測我交易所所有數據和公開資訊，並把我交易所官網上所有文章翻譯成日文資料供政府參攷。最近，日本最大稀有稀土貿易商AMJ多次到訪泛亞，AMJ社長中村作為日本經濟產業省稀有金屬產業的資深智囊，特別關注泛亞的價格、庫存和交易量情况，以及日本企業如何參與泛亞國際版業務。

交易所平臺及數據現時服務了中國五礦、雲南鍺業、章源鎢業、廣晟有色、貴研鉑業、雲銅、加拿大5NPLUS、比利時優美科、北歐鋼鐵、日本三井、日本三和、德國西門子等等大型央企、上市公司、行業中小企業甚至境外生產商、貿易商、採購商企業上千家，全球2000多家大型銀行、金融機構每天通過路透和彭博終端獲得我司的資料服務。我司的健康發展涉及到產業從業人員保守估計50萬人。

稀有金屬儲量稀缺，是世界各國爭奪的戰畧資源，是關係到我國國家戰畧安全和“中國製造2025”原材料安全的重要保障。中國價格成為全球價格，在重構全球戰畧金屬產業價值鏈過程中彰顯中國地位和話語權具有重要意義。如果健康有序發展，泛亞交易所將成為國家戰畧的重要原材料安全保障，以及有效整合東南亞資源的重要平臺。

交易所對全球稀有稀土戰畧金屬產業影響很大，如果交易所按規則配貨，將導致投資者客戶集體低價拋售稀有稀土資源，全球價格跌到地板價，通過走私等各種手段被境外勢力收購，給中國稀有稀土戰畧金屬產業、國家戰畧安全造成巨大危機，並造成惡劣的國際影響。

囙此，我交易所全體員工正全力以赴恢復市場秩序，恢復市場功能，最大限度維護產業利益和投資者利益。此舉得到了眾多產業企業客戶和投資者客戶的支持，在此，交易所深表感謝。

交易所董事長單九良先生是“中國大宗商品行業首席領軍人物”，在大宗商品和交易所運營領域有20年經驗。爭取中國在某類全球具有絕對優勢地位的資源商品上掌握定價權話語權，是泛亞團隊的夢想和職業情結，也是交易所的中國夢。交易所是雲南省“風雲滇商企業”，“省長創新獎”企業，四年來有非常好的發展基礎。以中國現時之國力和國際影響力，通過商業收儲，藏資源於民，中國完全有能力在全球稀有稀土戰畧金屬資源上掌握國際定價權話語權。交易所22萬客戶，一直是泛亞商業收儲模式的積極擁護者，我交易所有信心在雲南省政府及各有關部門指導和統籌下，化解危機，更好的服務中國稀有稀土戰畧產業，服務“中國製造2025”，成為擁有全球稀有稀土產業定價權的交易所。

附一：某客戶代表關於7月13日泛亞客戶見面會的真實情况說明：7月13日晚上6點到7點左右，有大約40—50名泛亞投資人來到交易所瞭解當前交易所面臨的情况，我參加了見面會，交易所董事長單九良和省金融辦，市金融辦領導與6名投資者代表進行了會談溝通，整個溝通過程理性務實，交易所說明了當前情况和採取的措施，保障客戶的資金安全是泛亞的責任也是泛亞堅守的底線，投資者代表們也表達了對泛亞一直以來的信任，投資者代表也認為全體投資人利益與泛亞是生死與共的，表示泛亞的健康持續發展是全體投資人的心願，泛亞當前的困難是可以克服的，投資人表示將全力督促政府推進對交易所的38號文驗收，以利於引進戰略投資，陞級交易模式，提高交易所征信，解决當前危機，幫助交易所儘快恢復健康運行。

附二：2015年7月1日，泛亞有色金屬交易所合作企業座談會產業企業發言實錄。參加本次座談會的有，雲南省銦業協會、雲南天浩稀貴金屬股份有限公司、福建寧化金江鎢業有限公司、贛州世瑞集團、貴溪大三元實業（股份）有限公司、廣東先導稀材股份有限公司、珠海經濟方源有限公司、上海中都銦業投資有限公司等15家交易所合作產業企業代表，9家授權服務機構負責人代表，雲南省、昆明市金融辦有關負責人。

座談會上，交易所董事長單九良先生向與會者介紹了交易所近期的運營情况，以及在發展中遇到的困難，也詳細介紹了雲南省、市兩級政府對泛亞交易所的大力支持、指導和交易所針對現時困難採取的一系列措施及應對辦法，同時感謝產業企業的支持和理解，為穩定市場所付出的努力。另外，他還重點向與會企業代表介紹了下一步泛亞交易所工作計畫以及合作單位泛融網在泛亞供應鏈融資環節中的角色，並對交易所9月1日即將上線的新交易模式進行了詳細介紹。新的交易模式將會有效啟動市場的功能和活躍度，形成更加有效的價格機制，進而盤活庫存。

會上，雲南省銦業協會常務副會長徐薏婷女士發言說，雲南省近幾年來稀有金屬產業的快速發展得益於泛亞交易所的快速發展，交易所四年來為雲南省稀有金屬產業輸送了200多億元的資金，為雲南經濟發展做出了重要貢獻，也為國家戰畧金屬的商業收儲做出了重要貢獻，雲南省銦業協會將一如既往的支持泛亞交易所，協調各方資源，解决好泛亞交易所現時遇到的困難，相信交易所在各級政府、企業以及金融機構的配合下有能力度過難關，泛亞交易所一定會繼續健康，有序，穩步發展。

會上，廣東先導稀材股份有限公司朱世彬副總經理介紹了企業的運營情况，現時廣東先導主營稀有金屬硒和碲，企業年銷售額20億元，在8個國家和地區設有分公司和辦事處，公司生產的碲占全球的50%以上。因為經濟低迷，現時碲的價格處在歷史底部，有些稀有金屬價格處在了2000年的價格水准，但供求基本平衡，未來經濟回暖，碲的價格有望大幅度增長，稀有金屬下游需求必將隨著下游應用研發的不斷進步不斷成長。

貴溪大三元實業（股份）有限公司是全世界最大的鉍生產企業，公司董事長吳世軍發言說，現在實體經濟比較艱難，銀行不斷壓縮對民營企業貸款，導致鉍行業的企業經營艱難，價格已經到了歷史低谷。但我們集團利用泛亞平臺進行稀有金屬倉單融到了實實在在的資金，在行業低迷過程中得到了巨大的發展和壯大，泛亞的融資成本對稀有金屬企業來講在合理承受範圍之內，我們相信未來稀有金屬行業前景遠大，我們對交易所也充滿信心，希望授權服務機構以及廣大泛亞投資者繼續支持泛亞。

贛州世瑞集團是APT的生產供應商，集團總經理陳風雷說現在的泛亞的APT庫存已經占到了全國的90%以上。現時價格處於歷史低位，生產商已經無法再繼續生產。我們會一如既往的繼續支持泛亞。

珠海方源有限公司是全球最大的稀有金屬鎵的生產企業，現時該公司鎵的產量占到全球的三分之一，公司董事長賈立炳表示，作為泛亞交易所的交易品種鎵的供應商，產業企業十分感謝廣大泛亞投資者對稀有金屬行業的支持，未來稀有金屬產業的空間是巨大的。

廣西中銻礦業有限公司是泛亞交易所銻的供應商，公司董事長張棟發言說，金融危機以來，銻的價格受到了嚴重影響，價格到了歷史底部，交易所在價格底部選擇銻作為交易品種是時機非常合適的。現時，銻的需求80%集中在日美，韓等已開發國家，銻的新應用在國內每年都在大幅度提升。對交易所9月份新的交易模式我們也充滿信心，並全力配合支持泛亞交易所現時的各項措施。

福建寧化金江鎢業有限公司作為泛亞最大的APT供應商，主要為交易所提供廈門鎢業股份有限公司生產的APT。公司總經理陳景堂發言說，作為APT供應商，廈門鎢業委託他告訴各位授權服務機構，廈門鎢業一定會全力支持泛亞交易所，對所有APT都會按約定回購，讓大家放心。同時感謝泛亞交易所對實體經濟的支持和貢獻，為中國稀有金屬資源保護所做出的努力，歷史一定會記住今天的泛亞。

雲南天浩稀貴金屬股份有限公司董事長孫浩然說，產業企業認可和感謝泛亞交易所，泛亞模式有效的為投資者和我們稀有金屬企業牽線，解决了我們企業的融資難問題，也為投資者分享了稀有金屬行業發展的紅利。泛亞這幾年做的事情，是發動全國人民的力量共同來保護國家稀缺戰畧資源，讓我們企業徹底告別了過去受日、美、韓等已開發國家的價格壓榨的局面。今天，泛亞遇到一些困難不要緊，我們企業會全力支持配合泛亞的一切應對措施和辦法，希望廣大投資者繼續支持和關注稀有金屬產業的發展。

會上泛亞授權服務機構代表發言說，與產業企業的溝通和交流，讓更多投資者有機會瞭解產業企業，以及稀有金屬的價值和用途是非常有意義的。生產商也針對授權服務機構提出的一些問題進行了解答，表示現時企業運營正常，企業完全有能力履行各種協定。

會議中各企業代表一致認為，現時雖然實體經濟整體低迷，但隨著中國製造2025戰畧的事實，新材料領域的擴張和科技的突飛猛進，稀有金屬行業前景遠大，是企業發展的良好機會。現時企業經營良好，因為泛亞交易所的成立，使我們融到了大量的資金，並且融資成本在行業裏適當，企業不存在任何違約的可能，將嚴格按照泛亞交易規則和簽約的有關協定執行。

交易所董事長單九良感謝各位合作企業對泛亞交易所的大力支持和理解，以及對廣大泛亞投資者負責任的態度。並呼籲廣大投資者繼續一如既往的支持稀有金屬產業，支持泛亞。近期，產業企業已經與眾多投資者簽署了180天，360天協定剛性兌付的50億元回購協定，此舉將進一步穩定市場、啟動市場。9月交易所新交易系統上線後，稀有金屬產業倉單質押融資業務將通過泛融網來實現，交易所將充分發揮市場機制，啟動市場活力，及時消化和處置倉單質押融資業務中的風險，更好的為中國稀有金屬產業服務，更好的為廣大投資者服務。

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以下為稀土摻雜鎢酸鈣多晶粉的製備及其上轉換性能研究的XRD測試。

X射線衍射分析方法可提供表徵被測物質的結構資訊。每種物質都有特定的分子或原子排列方式。對於晶體物質而言，即晶胞的不同排列方式構成不同的晶體結構，通過X射線衍射圖可以觀察被測物質的特徵峰及強度變化。根據衍射峰的位置與PDF標準卡片進行匹配，可以確定不同物質的晶型結構。本實驗採用XRD-6000型衍射分析儀，靶材為銅靶，測試條件為室溫，激發波長為0.15nm。

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全球最大稀有金屬交易所昆明泛亞有色金屬交易所15日發佈，受總體經濟因素和政策層面的多重影響，泛亞有色金屬交易所委託受託交易商近日出現了資金贖回困難，但該所正採取多項措施，全力恢復市場流動性。

泛亞有色金屬交易所稱，今年4月份以來，受多重因素影響，委託受託業務出現流動性問題，影響該業務正常運行。主要原因是按照有關部門監管要求，交易所執行T+5交易制度，取消賣出申報業務，使客戶資產管理風險控制的長效機制被破壞；無錫某交易中心利用電子盤惡意做空銦價打壓中國稀有金屬產業。

泛亞有色金屬交易所表示，針對現時的困難，交易所聘請國內知名會計事務所對所有貨物進行貨物稽核，客戶的資金和貨物資產都在交易所嚴格監管之下；對客戶設定資金受託了結上限，通過交易所在全國的400多家授權服務機構，積極做好客戶解釋工作幫助有序疏導客戶，避免踩踏；生產企業與投資者簽署50億回購協定，定期回購客戶部分貨物資產。現時，各稀有稀土金屬生產企業已經簽署50億元回購協定，剛性兌付客戶資產，新的50億回購協定也在推動簽署中。

同時，採取投資人資金轉入互聯網金融平臺泛融網，通過100%貨物資產質押，在供應鏈直接融資市場實現結構化，使市場高效有序。針對T+5實施以來導致交易盤面不活躍、市場功能失靈的現狀，交易所報備政府，9月1日上線新交易系統。新交易系統上線後，恢復市場功能，激發市場活力，消化和處置倉單質押融資業務中的風險。

該交易所董事長單九良表示，近期，產業企業已經與眾多投資者簽署了180天，360天協定剛性兌付的50億元回購協定，此舉將進一步穩定市場、啟動市場。9月交易所新交易系統上線後，稀有金屬產業倉單質押融資業務將通過泛融網來實現，交易所將充分發揮市場機制，啟動市場活力，及時消化和處置倉單質押融資業務中的風險。

泛亞有色金屬交易所是全球最大的稀有金屬交易所，也是中國客戶資產管理規模最大的現貨交易所。2010年，該交易所作為昆明市重點招商引資項目由政府批准設立，四年來，交易所累計交易量3200多億，客戶22萬，為實體經濟導入資本367億。

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作為號稱全球最大的稀有金屬交易所，泛亞有色金屬交易所（簡稱“泛亞交易所”）近來麻煩纏身。

7月15日，泛亞交易所公告稱，交易所委託受託交易商近日出現了資金贖回困難，在委託受託業務合同期限內，部分受託資金出現了集中贖回情况。而此前，多位投資齊聚昆明泛亞交易所，要求解决投資資金流動性問題。在稀有金屬行業低迷、交易制度改變等因素影響下，泛亞交易所400億客戶資金流動性風險陡然爆發，將面臨嚴峻考驗。

400億資金承壓

7月15日，泛亞有色金屬交易所發佈《重磅公告》：2015年，受總體經濟因素和政策層面的多重影響，泛亞有色金屬交易所委託受託交易商近日出現了資金贖回困難，在委託受託業務合同期限內，部分受託資金出現了集中贖回情况。

實際上，關於泛亞交易所資金鏈問題此前已有消息傳出，稱泛亞交易所資金鏈斷裂，涉及全國20個省份，22萬投資者，總金額達400億元。

來自遼寧的高女士便是趕往昆明泛亞交易所投資之一，據其介紹，“4月底的時候，我們所有投入泛亞交易所的資金都不能取現，一直到現在還沒有解决。”

高女士表示，她是通過電話客服的管道瞭解到泛亞交易所的，電話客服介紹，泛亞的理財產品是按日給定期收益，同時又可以隨時取出本金。

我們査詢泛亞交易所官網資料，泛亞交易所曾推出一款名為“泛亞穩健日金計畫”產品，其介紹，該款產品預期年化收益率10%-13%，收益每日到賬，資金隨進隨出。

實際上，“泛亞穩健日金計畫”正是基於泛亞交易所的委託受託業務。資料顯示，委託受託業務指受託方托方（投資者）墊付貨款協助委託方（企業）買入貨物，並代持委託方作為委託資產的貨物的行為。資金受託申報成交後，受託方按自然日收取委託日金。每交易日委託受託時間段結束前，本交易所根據當日的委託受託價對會員的委託資產每日核算進行動態監控。

泛亞交易所官網顯示，泛亞穩健日金計畫客戶資金投入規模超350億元，據另一比特業內人士介紹，泛亞交易所客戶資金已超過400億元。

高女士表示，除了電話客服以外，還有些投資者是通過網站、銀行推薦而購買了泛亞日金寶產品，均承諾“資金隨進隨出”，但現在大家都無法取出本金。

15日，我們多次撥打泛亞交易所電話，但一直未能接通，而高女士提供的一個泛亞交易所高層電話同樣無人接聽。

有機构惡意做空？

對於此次流動性問題，泛亞交易所在《重磅公布》中解釋為，交易所執行T+5交易制度，取消賣出申報業務，使客戶資產管理風險控制的長效機制被破壞。

泛亞交易所表示，“交易所整改為T+5後，直接抑制了市場發揮功能，也使交易額大幅下降，有的品種交易量不及原來的1/10。原本400多億客戶資產中，50%是具有180天封閉期的結構化資產，另外50%為流動資產，其中還有20%以上的風險處置金，風險體系比較完備。而賣出申報取消後，400多億客戶資產變為100%可流動資產，流動性風險難以管理。今年4月以後，股市火爆，投資者跑步進入股市，觸發了踩踏。”

不過也有業內人士認為，“泛亞交易所的交易模式也有些問題，他沒有企業客戶去做交易，不產生交易傭金。如果只是交易所和投資者之間的遊戲，怎麼能長期兌現給投資者的收益。”另外，泛亞交易所表示，有機构利用電子盤惡意做空銦價打壓中國稀有金屬產業。據行業企業反映，有機构通過期貨模式交易讓電子盤期貨銦價格在半年內從550元下跌到了最低180元，下跌了72%，製造出所謂“銦”價格，並大肆傳播，製造市場恐慌。

實際上，自去年下半年來，整個稀有金屬景氣度不斷下降，其中銦品種價格持續暴跌，今年以來跌幅近50%。公開資料顯示，年初開市的1月5日，銦品種當日報價3850元/千克，而截至7月6日數據，銦品種價格已經下跌到2050元/千克，半年來跌幅約50%。上述業內人士表示，“稀有金屬長期保持低迷狀態，對一些下游企業也產生一定的壓力，部分企業也出現了資金方面的問題。”

流動性難題

然而，現時高女士及其他泛亞投資者擔心的是，如何快速恢復投資資金的流動性。高女士表示，“泛亞方面給我們提供了兩種解決方法，資金繼續留在泛亞交易所，鎖定兩年後選取。第二種方法是將資金轉移到泛融，投入P2P或者其他產品。兩種方式都不能立即取出本金”。

“我們之前投資的時候承諾資金隨進隨出，大部分投資者都是看中這個才投入的，但現在，資金都被卡在交易所了。”

另一比特投資者展示泛亞交易所簡訊顯示，泛亞提供給投資者泛亞交易所及泛融網兩個平臺，共6種選擇。其中包括，24個月生產商剛兌，日金年付；不簽剛兌，180天后交割；15、18個月生產商剛兌，12個月（非剛性），日金月取；轉為新三板上市公司股權等多種形式，但均不能立即選取投資資金。

資料顯示，泛融網即為泛亞交易所互聯網金融平臺，現時已推出泛融寶等產品，投資人數達3.63萬人，累計投資資金90.30億元。

泛亞交易所在《重磅公布》中表示，現時，生產企業與投資者簽署50億回購協定，定期回購客戶部分貨物資產。而各稀有稀土金屬生產企業已經簽署50億元回購協定，剛性兌付客戶資產，新的50億回購協定也在推動簽署中。而投資人資金轉入互聯網金融平臺泛融網也在方案措施中。

此外，泛亞交易所將於9月1日推出新交易系統。其表示，新交易系統上線後恢復市場功能，激發市場活力，消化和處置倉單質押融資業務中的風險。通過恢復市場功能解决市場失靈導致的問題。

 

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