鎢價暴漲的國際市場因素有哪些？

中國鎢精礦產量占全球約83%（2025年USGS資料），深加工環節占比更高，超過90%，使其在全球鎢供應鏈中佔據主導地位。2025年2月4日實施的出口管制和供應收緊，迫使全球產業鏈重新評估對中國供應鏈的依賴。截至2025年9月30日，歐洲APT價格被推高至580-650美元/噸度（折合人民幣36.6-41萬元/噸），年內上漲86.4%。因中國出口審批週期延長及不確定性，海外採購節奏被打亂，庫存大幅減少，進一步加劇全球市場的緊張情緒。海外鎢礦開發專案（如南韓Sangdong、加拿大Mactung）雖在推進，但產量有限，遠不足以抵消中國供應縮減的影響。

國際市場變化的具體成因包括以下幾方面：

一、出口管制影響 

2025年2月4日，中國對鎢製品實施“一單一證”出口管制，影響海外供應穩定性。

2025年1-8月份，中國鎢製品出口量累計為1.08萬噸，同比下降13.1%。

2025年5月9日，我國開展打擊鎢、稀土等戰略礦產走私出口專項行動。

2025年7月19日，國家出口管制工作協調機制辦公室在廣西南寧召開打擊戰略礦產走私出口專項行動推進會。

二、海外庫存壓力 

供應鏈問題導致庫存顯著減少，庫存周轉天數縮短至15天。

部分國家（如美國）因政策限制停止從中國進口APT。

替代來源開發滯後，導致庫存補充困難。

三、全球生產調整 

南韓Sangdong礦預計2025年開始運營（處理廠建設中），2025年產量約2,300-2,500噸三氧化鎢（WO₃），占全球需求（預計5-6萬噸WO₃）的約4-5%（Almonty Industries；USGS）。

香港佳鑫國際資源投資有限公司投資的哈薩克Bakuta鎢礦（Boguty Tungsten）於2025年4月開始第一階段商業生產，截至目前累計產量預計低於1,000噸礦石（WO₃約200噸左右），尚不能對市場產生決定性影響（Jiaxin International HKEX；SRK Consulting）。

俄羅斯鎢出口受西方制裁影響（歐盟/美國禁令覆蓋關鍵礦物），2025年供應量預計約3,000-3,500噸（轉向亞洲市場，未大幅下降）（USGS；Wood Mackenzie）。

加拿大Mactung礦進展緩慢，投產時間預計2027年或更晚。

四、市場需求與替代性 

全球軍費持續上升推動鎢需求，特別是國防領域的穿甲彈、裝甲和火箭組件等應用。根據瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）發佈的權威報告，2024年全球軍費開支達到了近2.72萬億美元，創下了自冷戰結束以來的最大年度增幅。預計2025年將繼續增長，受地緣政治緊張和多國承諾增加軍費影響。

歐美半導體行業對鎢靶材需求增長強勁，隨全球半導體市場整體擴張，2025年預計增長15.4%。 新能源領域鎢需求也受太陽能和風能元件驅動，整體鎢市場CAGR約4.7%。

替代材料開發受限，鎢在關鍵應用中無可替代（行業共識）。

五、地緣政治與貿易摩擦 

2024年12月，美國防部宣佈通過國防生產法採購辦公室（DPAP）向加拿大Fireweed金屬公司授予1580萬美元的合同，加速加拿大育空地區麥克頓（Mactung）礦場的鎢礦開發，以加強美國的鎢供應。

2025年4月，美國加征所謂“對等關稅”時發佈一份豁免清單，包括鎢礦砂、鎢精礦、氧化鎢、碳化鎢、鎢鐵和矽鎢鐵、鎢粉、鎢廢碎料等。9月5日，美國對進口關稅範圍進行調整，並落實與外國交易夥伴的貿易與安全框架協定時發佈的豁免清單中保留這些鎢製品。

2025年7月，美國“大而美”法案顯示，向Guardian公司撥款620萬美元，以推進內華達州Pilot Mountain鎢礦項目，旨在重啟中斷近十年的本土鎢供應鏈。

2024年5月，歐盟生效的《關鍵原材料法案》將鎢列為17種戰略原材料之一，要求企業進行供應鏈盡職調查，減少對中國鎢進口依賴；到2030年歐盟本土開採10%、加工40%、回收25%的需求比例；簡化戰略專案許可流程，推動鎢相關專案（如加工與回收）獲得快速融資支持。

2025年3月，歐盟委員會首次選定47個戰略項目，其中包括3個鎢相關項目（如西班牙El Moto礦的鎢開採與加工），旨在提升歐盟鎢本土產能，支持國防（如鎢合金用於坦克與航空）和電池供應鏈；這些項目獲優先許可與融資，預計2025年內啟動建設。

這些因素共同作用，使2025年國際鎢市場面臨供應短缺和鎢價格高企的局面，短期內價格或維持在41萬元/噸左右，而長期依賴多元化供應鏈的構建。

國慶日前最新的報導：在獲取中國稀土製品極為困難的形勢下，七國集團和歐盟考慮對中國稀土和小宗金屬出口徵收關稅或碳稅的方案，以防止稀土低價傾銷，這些措施包括關稅、價格下限或其他手段。具體稅率將根據其生產中使用的不可再生能源比例進行計算。我們目前尚不能確定何時實施相關措施及其對市場會產生什麼影響。

• < 前一頁
• 下一個 >