稀土方面，近期贛州打擊非法稀土行動初見成效，促使前期價格見底的稀土品種持續回升(主要是鐠釹、鏑、鋱等)。我們認為目前稀土價格底部已經確認，但全面回升尚待政策紅利刺激。

碳酸鋰價格維持在4.1-4.3萬，特斯拉熱銷有望帶動電動汽車產業快速發展，預計全球電動汽車增量25萬輛時將顯著拉動碳酸鋰價格上漲，對鋰礦資源股天齊鋰業中長期看好。鍺價堅挺，主要因光纖需求和紅外需求增加。

釹鐵硼方面，本周H35原材料價格上漲2.84%，同期售價下跌1.42%，導致售價成本比下降至1.15，歸回正常水準。我們認為如後期稀土原材料價格全面企穩回收，則釹鐵硼產品有望出現“量價齊升”的產業鏈補庫存行情。近期寧波韻升跟隨市池調，其估值優勢更加明顯。


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7月1日贛州私礦整頓以及工信部將進一步推動稀土行業整合使得廠家看漲心態較濃，但終端需求並未明顯跟進，稀土市場對後市看法不一。

氧化釹250,000-260,000元/噸。

氧化鏑主流廠家含稅價140-150萬元/噸。

氧化鑭主流廠家含稅價26,000-28,000元/噸。

氧化鈰主流廠家含稅價27,000-28,000元/噸。

氧化鐠主流廠家含稅價370,000-380,000元/噸。

氧化鐠釹主流廠家含稅價270,000-280,000元/噸。

鏑鐵主流廠家含稅價145-150萬元/噸。

鐠釹金屬主流廠家含稅價350,000-370,000元/噸。

螢光級氧化銪主流廠家含稅價3,700-3,900元/千克。

螢光級氧化鋱主流廠家含稅價2,800-3,000元/千克。


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據透露，工信部新一輪稀土整頓力度空前，環保部、海關、國土資源部、商務部等多部委將進行多輪清查。根據討論方案，工信部將組建稀土大集團方案作為2013年重點工作之一。即將以現有涉及稀土業務重點企業為主體，以資產為紐帶，按照市場規則組建。並且國家還將嚴厲打擊黑色產業鏈條帶來行業亂象，穩定稀土行業價格。

稀土業新輪整頓醞釀或將迎來新秩序

目前，從進度上看，已初步確定形成由包鋼稀土、廣晟有色、鋁集團、五礦集團贛州稀土集團5家龍頭企業為首行業整合。對於此次組建，工信部最終目將全國稀土企業整合組建為2~3家大型企業。屆時，國家對稀土行業管理力度將更為集，稀土資源開發、冶煉分離市場流通、出口配額等問題也將得到有效改善，促使整個行業健康發展。

稀土出口同比大漲背後供需端雙重刺激

今年，儘管價格仍疲軟，但國稀土貿易呈現反彈軌跡，自2月份以來每個月出口量都逐漸上揚。根據國海關本周提供資料，4月份，國稀土出口量為2196噸，同比增長六倍多，較3月份出口量增長28％。使用政府資料國海關統計諮詢服務心指出，今年前四個月內，國稀土出口量為6112噸。

投顧問冶金行業研究員苑志斌表示，上游供應商去庫存要求下游需求回暖雙重刺激下，導致了一季度我國稀土出口同比大幅增長。不過價格持續低迷情況下，出口增長並未給我國稀土企業盈利狀況帶來同等利好。

2010年瘋狂上漲稀土價格一方面促使了大量企業轉向研發稀土替代技術，另一方面則引發了貿易商企業囤貨行為。2011年8月後持續下跌讓貿易商損失慘重，但同時也加強了其惜售意願。另外，由於需求萎縮、出口不振，每年開採指標都大於市場需求，而由於廉價稀土開採成本，企業大都滿額完成開採指標甚至超額完成。另外，階段性反復稀土私挖盜采導致市場供需失衡愈發嚴重，並且由於生產到出口整個供應鏈上都不出票，低廉生產成本將正當管道稀土擠出了市場，共同導致稀土庫存逐漸走高。

儘管大型稀土集團多次採取收儲等手段以期控制市場供給，但前期企業瘋狂囤貨以及後續替代技術發展，導致稀土價格依舊漸行漸低，截至目前已經連續下跌約20個月，遠大於以前下降週期。而隨著其他國家稀土項目逐步投產，未來全球稀土供應將更趨寬鬆，僅澳大利亞萊納斯美國芒廷帕斯兩個礦山項目便可以滿足當前除國外稀土需求。並且，稀土需求大國日本接連放出發現天量稀土、與印度稀土合作取得實質性進展以及豐田將稀土提取技術應用到電動車領域這一連串消息之後，日本對國稀土依賴已經有所下降。

因此，去庫存速度緩慢、替代技術發展以及國外稀土專案競爭背景下，稀土價格或將繼續走低。而正基於此種預期，導致我國稀土企業出口意願增強。相比於大型稀土集團，上漲週期囤貨貿易商資金鏈要脆弱許多，價格持續20個月走低行情下，其拋售意願正加強。從前4個月內蒙古稀土出口組成來看，私有企業出口同比增長幅度要遠大於國有企業。

從需求端方面來看，安倍經濟學瘋狂量化寬鬆政策刺激下，日元大幅貶值。對於稀土需求來說，一方面前期囤積稀土原料已經消耗殆盡，進入補庫存階段；另一方面日元貶值帶來避險情緒增加也刺激其採取其他貨幣替代方式，處於低位元稀土無疑對相關企業有很強吸引力。

另外，全球經濟回暖預期下，尤其美國房市回暖，增強了市場對美聯儲縮減QE規模預期，從而提振了市場信心。這對於原本陷入債務危機歐盟來說無疑一個重大利好，企業開工率有所提高，這從歐盟今年以來PMI指數走勢可以看出。

因此，一方面供給端國稀土企業基於去庫存需求以及價格下跌預期帶來出口意願增強；另一方面需求端補庫存提升開工率需要，雙重刺激下導致一季度我國稀土出口同比大漲。


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稀土市場部分產品價格上調，市場出現較多氧化鏑，氧化釓，氧化鐠採購問詢。

據瞭解，今日市場上有商家提高了氧化釔帶票的報價，目前主流帶票價格5.8-6萬元/噸，之前願意接受5.5萬元/噸出貨的商家現在提高報價至5.8萬元/噸，市場低價貨源略有減少。

氧化鏑市場，今日市場氧化鏑帶票價160萬元/噸，市場對氧化鏑有一定問詢，貿易商採購意向明顯。同時氧化釓、氧化鐠問詢採購者也較多，目前有採購意向的貿易商多表示氧化釓供應少，報價少，較難找到低價貨。氧化鐠商家仍惜售，主流帶票價41萬元/噸。

銪鋱市場，周初市場較為平靜，有報價的與上週末持平，氧化銪帶票400-410萬元/噸左右，氧化鋱330萬元/噸左右。贛州地區供應商表示儘管他們提高了報價，但近一周並沒有成交。

鐠釹市場，有金屬廠家表示，已經近兩周沒有做鐠釹金屬的交易，暫無現貨可出，目前不好對外報價。其他有貿易商也表示，現在市場不明朗，還需進一步觀望。氧化物市場，有一定的採購需求，目前市場帶票價格略有上調。贛州地區氧化鐠釹供應商表示，當前他們可以接受帶票28萬元/噸出氧化鐠釹，他們上周氧化鐠釹市場帶票價在27萬元/噸。受原料市場變動的影響，強磁廠家有意調價，據寧波地區某業內強磁企業表示，現在強磁價格較難定價，近期小幅上調毛坯價格的可能性較大。另據廣東地區強磁廠家表示，他們對強磁後市仍不看好，認為在目前的應用需求弱的情況下大幅上調價格較難，而且稀土原料市場後期可能繼續跌。

廢強磁市場，今日市場較為平穩，部分商家上調回收價格1塊錢左右，目前市場上主流回收價格與上週末持平，長條和瓦片廢強磁較高的回收價格已經突破80、90元/公斤，近期仍有一定上揚空間。廢電機市場無刷廢電機出現75.5元/個的回收價格，但是業內表示按這個價格收貨的較少，主流回收價在75元/個。


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