稀土行業因“困”而變

2012年，稀土價 格承接2011年的頽勢仍舊下探不止。大宗商品研究機構生意社的統計顯示，稀土價格指數跌幅過半，各品種的價格下跌39%至66%不等。在資本市場中，稀 土概念股多數時間表現同樣乏善可陳，但隨著國內稀土行業整合步伐的加快，從2012年年底開始，部分稀土永磁類上市公司重新煥發生機。

2012年12月，稀土行業南北兩大龍頭上市公司——廣晟有色和包鋼稀土的漲幅分別爲60.57%和21.12%，均超過了上證指數同期14.60%的漲 幅。而從近日公布的2013年稀土産品出口配額和行業重組情况來看，2013年稀土行業的版圖將出現明顯變化。

出口配額减少

近日，商務部公布了2013年首批稀土出口配額，其中包括輕稀土13563噸、中重稀土1938噸，總共15501噸。五礦集團、包鋼集團、廣晟有色等傳統稀土出口企業獲得的配額仍然居前，但絕對數量有所减少。

記者注意到，與往年不同，商務部只公布了2013年稀土行業首批出口配額，但幷未公布首批配額占全年總數的比例，這或許意味著今年稀土出口數量的上限仍未確定

根據計算，今年首批配額數量相當于2012年30996噸和2011年30184噸配額數量的一半。而2012年的首批配額數量相當于全年總量的80%，市場普遍預期2013年稀土出口配額將有所减少。

對此，商務部表示：“2013年第一批稀土出口配額下達數量主要參照各企業2010年至2012年前10個月的出口數量、出口金額進行計算。”

2011 年以來，受到中國稀土價格飈漲、全球製造業復蘇緩慢等因素的影響，國內出口的稀土産品量持續下滑。2011年全年稀土産品出口總量占配額總量的比 例僅爲50%；根據海關總署公布的出口檢測數據，2012年前11個月“稀土及其製品”項目出口總量同比下降了26%。

生意社分析師韓鵬認爲，今年稀土市場的情况總體不會産生太大變化。雖然2012年稀土出口數量尚未公布，不過可以確定的是該指標未能用完，餘額將相當可觀。可以預見的是，儘管今年出口配額政策有所改變，但不會扭轉出口配額數量多于實際出口數量的情况。

“目前，我國仍然是稀土的主要出口國，但近兩年美國等國家也在不斷將封存的稀土礦重新開采或者尋找新的可采礦，這種影響未來還會逐步加深。”韓鵬說。

此外，2013年共有28家稀土企業獲得了出口配額，較2012年首批獲得配額的企業减少了4家。加之對稀土行業准入門檻的提高，未來國內企業間的兼幷重組步伐有望加快。

行業整合加快

2012 年12月底，國內最大的稀土冶煉分離企業包鋼稀土發布公告稱，公司已經和內蒙古12家稀土冶煉分離企業簽署了《稀土上游企業整合重組框架協議》。 該協議主要包括12家企業及股東同意無償向包鋼稀土轉讓企業51%的股權；轉讓完成之後包鋼稀土將對12家企業的發展經營進行統一規劃等內容。

針對國內稀土行業集中度低、産業競爭力差、稀土定價權缺失等問題，工信部提出稀土行業將加速整合，形成2至3家大型稀土産業集團。

目前，國內有稀土礦采選企業20多家，稀土冶煉分離企業約100家。根據工信部2012年8月份發布的《稀土行業准入條件》，當前50%左右的冶煉分離企業達不到行業准入標準，面臨著被整合或淘汰的命運。

群益證券(香港)的研究報告認爲，包鋼稀土與內蒙古12家稀土企業簽署重組協議，表明以包鋼稀土爲首的北方稀土整合工作取得進展。

而 齊魯證券的一位研究員認爲，本次整合完成之後，以包鋼稀土爲核心，對內蒙古自治區稀土冶煉分離行業的整合基本完成，但距離組建以輕稀土資源爲主的北方稀 土集團的最終目標還有相當距離。在北方稀土集團的跨地區整合版圖上，至少應包括江銅四川稀土有限公司和山東微山湖稀土有限公司，因爲這兩家企業擁有除包鋼 集團之外的國內主要輕稀土資源，否則北方稀土集團的組建就缺乏實際意義。

在考慮到整合因素的前提基礎上，湘財證券預計，2012年至2014年包鋼稀土的每股稅後利潤分別爲0.85元、0.98元、1.15元。

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