瘋狂的稀土,真的是政策市?
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- 發佈於：2013-01-16, 週三 17:12
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真的是政策市?10-12年,A股稀土行 業上游和下游股指相對滬深300分別上漲137%和96%。3年來的40條重要稀土政策表現出3個趨勢:政策發布層面從部委級提高到國務院高度,政策內容 由産能調控深化到采選、冶煉、流通環節的全面調控,政策執行力上升。然而,考察這些稀土政策短期內對稀土行業股指的刺激作用,却幷不明顯。總體來講,稀土 股票從穀底剛回升階段,政策驅動力最大;而股票尋底階段,政策容易起到反作用。我們認爲,稀土行業也要通過政策-供給-産品價格-需求-業績預期的傳導鏈 條來决定市場表現。前一輪上漲階段,政策通過供給收緊預期,推動的是稀土價格,其推升是歷史修復性的,投資機會在于市場對稀土價格修復的穩定點有極大分 歧。如今完整的稀土監管體系初現端倪,交易所的建立使得稀土定價機制有所進展,下游用脚投票迫使稀土價格回歸低位,且經歷了一輪大漲大跌,市場各方對稀土 價格的新平衡點有了一定共識。預計未來政策的推動作用會逐步减弱。
稀土行業上游一周動態:鋱鏑價格下跌,成交清淡。上周稀土市場整體表 現不樂觀,成交持續疲軟。受前期稀土精礦價格下跌以及需求减弱影響,重稀土鋱鏑價格普 遍呈現下滑趨勢,氧化鋱、氧化鏑、金屬鋱、金屬鏑分別下跌10.47%、4.35%、13.39%、11.29%;重稀土氧化鈥、氧化銪價格也有小幅下 跌;其他品種價格不變。雖然部分品種有下游企業和中間商補庫預期,但預計春節前市場很難有所反彈。我們看淡本月稀土價格,看多3個月稀土價格。
稀 土行業下游一周動態:熒光粉、釹鐵硼價格下跌。上周稀土合金價格無變化,熒光粉價格下降,2700K和6500K型號分別下降1.90%和6.59%; 燒結釹鐵硼N35型號繼續下降3.28%。預計春節前選擇停産的稀土下游企業會逐步增加,需求出現下降,成交愈加萎靡,春節後下游企業會有所回暖,但回暖 幅度還要視國內外需求而定。
行業投資策略:稀土行業圍繞“整合+需求”主綫挖掘。本期主題中我們分析了稀土政策對稀土股票表現的短期刺 激效應,意外的,近3年來政策對稀土股票的短期 表現在概率上幷未構成明顯的驅動因子。我們認爲,稀土行業的政策事件效應幷不明顯,還是要從行業整合的前景和需求端的基本面進行挖掘。目前各大稀土省份紛 紛提出了以某集團爲主體整合稀土産業的構想,各省級別的稀土産業的兼幷重組高潮已經或將要來臨。個股方面,建議持續關注受益于福建離子型稀土整合的厦門鎢 業和釹鐵硼磁材龍頭中科三環。
風險提示:供給格局變動風險,國內政策風險,經濟下滑風險。正文已結束，您可以按alt+4進行評論
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稀土下跌鎢價疲軟厦門鎢業淨利潤腰
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- 發佈於：2013-01-16, 週三 17:09
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在鎢、稀土等産品價格步入下行趨勢後，厦門鎢業（600549.SH）的主業盈利能力持續下滑，而地産業務也受累于國家的調控政策，導致公司2012年淨利潤驟降近五成。
厦門鎢業1月15日晚發布業績快報，受累于産品價格的下跌，公司營收和利潤均大幅下降，2012年實現營業收入88.35億元，同比减少25.82%；歸 屬于上市公司股東的淨利潤5.24億元，同比銳减48.71%；基本每股收益0.77元，同比减少48.71%。
厦 門鎢業表示，報告期，受國外經濟不景氣、國內經濟增長放緩影響，公司生産經營面臨較大壓力，盈利能力大幅下降。分板塊來看，鎢産品需求延續去年第四季度 以來的疲軟趨勢；鉬産品售價跌幅較大；稀土産品在經歷2011年的大漲快跌後，價格持續下跌，市場需求冷清，盈利大幅下降；受益于原料價格下跌的影響，電 池材料産品需求有一定的增長，但增長幅度有限；房地産業務受國家加强調控影響，銷售不如預期。
厦門鎢業稱，由于主要産品鎢及稀土價格持 續下跌，公司面臨消化高價庫存的較大壓力，因此盈利下降，公司實現營業利潤10.16億元，比上年同期减少 52.86%；實現利潤總額10.69億元，比上年同期减少50.20%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤5.24億元，比上年同期减少48.71%。
厦門鎢業的業績主要受鎢及稀土價格的影響，在價格步入下行周期後，公司面臨較大的消化庫存壓力，業績短期難以改觀。而國家對房地産的調控尚未看到放鬆的迹象，公司的業績將持續承壓。
雖 然業績步入下行趨勢，但中銀國際仍然看好厦門鎢業的中長期前景。該機構認爲，在稀土領域，厦門鎢業作爲福建稀土整合平臺，將在上游資源獲取、下游深加工 領域持續獲得政府政策支持。在鎢資源領域，隨著公司江西深加工項目的推進，公司將鞏固全國加工龍頭企業地位。因此公司依然享有廣闊的長期發展空間。
1月15日，厦門鎢業收于41.02元，上漲3.80%。
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世界最大島格陵蘭蘊藏鉛鋅鎳稀土
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- 發佈於：2013-01-16, 週三 17:02
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世界最大島嶼格陵蘭島的自治政府領導人雅各布 克萊斯特14日表示，他們歡迎外國投資者到島上投資礦業。
克萊斯特當日在哥本哈根國際新聞中心舉行的記者會上表示，儘管歐洲議會工業委員會曾建議格陵蘭島限制部分國家在島上投資以保護格陵蘭島的重要戰略資源，比如被廣泛用于新能源、新材料等領域的稀土資源，但他拒絕了該建議。
克萊斯特說：“格陵蘭島對全世界的投資者都是開放的，只要投資者遵守格陵蘭島的法律法規，格陵蘭島不限制任何特定國家的投資者。”
克萊斯特指出，漁業和丹麥政府的財政補貼是格陵蘭島目前最主要的經濟支柱。近年來，隨著全球氣候變暖，不少原本生活在格陵蘭島附近水域的魚蝦正在向水溫更低的北方遷移，這使格陵蘭的漁業發展受到嚴峻挑戰，而發展礦業成了格陵蘭島人的自然選擇。
格陵蘭島是丹麥的自治區，享有高度的內部自治權，但外交和國防事務由丹麥政府掌管。根據2009年通過的《格陵蘭島自治條例》，丹麥政府每年向格陵蘭島提供34億丹麥克朗（約合6億美元）的財政補貼。
格陵蘭島資源與采礦業
地下蘊藏鉛、鋅、冰晶石、鉻、煤、鎢、鉬、鐵、鎳、鈾和石油等資源，其中冰晶石已基本采完。1985年生産鋅礦石11.9萬噸，鉛礦石2.6萬噸。1987年至今無采礦活動。1989年在該島東部發現金礦，初步探明儲量價值約12億克朗，每年可采12噸。
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稀土金屬已經逐漸成爲除石油之外另一重要戰略資源
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- 發佈於：2013-01-16, 週三 17:06
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美國《外交官》雜志1月10日發表文章稱，稀土金屬已經逐漸成爲除石油之外另一重要戰略資源，對于許多亞洲國家來說尤其如此。可以說，稀土是“下一個石油”。文章指出，包括印度在內的一些國家正在試圖通過提高産量與中國競爭稀土市場。
稀土金屬（簡稱稀土）共包括17種元素，這些元素被廣泛應用于生産電池材料、催化材料、精密陶瓷材料、激光材料等，是現代産業不可缺少的重要材料。可以說，從高端軍事技術到現代電子産品，稀土和稀土應用産品已經深入到生活的各個領域。
根據美國地質調查顯示，中國稀土生産量占世界90％，儲備量占世界50％，爲5500萬噸；美國是世界第二大稀土儲備國，總量約爲1300萬噸；而印度只有310萬噸儲量。
隨著國際市場對稀土的需求量越來越大，以及近些年中國稀土出口量的减少，一些依賴中國稀土出口的國家必將展開一場市場資源爭奪。包括印度在內的一些國家已經加大投資力度，自行開采和生産稀土。印度計劃在2017年使其稀土産量提高3倍。
2010年，中國曾暫停對日本出口稀土兩個月。日本一位負責經貿的官員宣布，日本將嘗試每年减少1萬噸稀土使用量，以减少對中國稀土的依賴，幷撥款5億美元作爲補貼，支持這一計劃順利進行。
日本是世界最大稀土進口國，目前已與美國和澳大利亞等國家的公司開展合作，避免進口單一化。2012年11月，日本與印度簽署了一份備忘錄，將進口稀土訂單的20％交給印度公司。
2011年11月，韓國和朝鮮商討共同開采朝鮮稀土。同時，日本也參與了會談，决定在緬甸進行稀土開采。
印度的稀土儲備量幷不豐富，因此政府已經開始加大開采力度，提高稀土産量，滿足本國市場需要。其實，印度生産的稀土大部分還是用于本國市場需要。
目前，中國和印度都開始爲海上開采資源作準備。雖然目前的技術還無法實現從深海提取資源，預計到2030年至2040年才有可能實現這一開采目標，但是，中國已經在爲開采做準備工作，幷且贏得了國際開采權。而印度也緊隨其後，開始籌備海上開采工作。
畢馬威公司的調查報告顯示，由于稀土價格下跌，預計未來兩年這一行業將有75％的公司倒閉。如果真如預測所言，那麽稀土行業將在剩下的一小部分公司中更加穩步發展。因爲印度國有稀土公司會得到政府的支持，而中國重組後的稀土市場也將更加集中和穩固，方便管理。
美國和澳大利亞等發達國家也在加大投資提高稀土産量。但是，由于發達國家較高的人力成本以及嚴格的環保制度，那些自負盈虧的企業很難在稀土行業立足。據調 查，在2011年，只有4％的企業盈利。對于發達國家來說，生産稀土造成的經濟成本和環境問題令很多企業無法承受。
相比之下，一些發展中國家的人力更加便宜，例如緬甸、蒙古、朝鮮和印度。雖然印度的稀土儲備量低，但是由于勞動力便宜，印度企業比美國和澳大利亞更具競爭力。
另外，印度還希望提高在亞太地區的影響力。日本和韓國等國家也更傾向于從印度進口稀土。對于稀土的地緣政治競爭將在整個世界展開。
雖然這些國家都在加大力度生産和開采稀土，但是中國仍然是世界第一大稀土生産國，也最爲廉價。從總體來看，中國稀土出口决定著市場價格。
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2013年我國稀土行業發展壁壘分析
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- 發佈於：2013-01-16, 週三 16:56
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1、技術壁壘
稀土發光材料行業屬于技術密集型行業。稀土發光材料的生産是融合了晶體結構學、固體化學、 表面化學、色度學、氣體放電學等多種學科的綜合性工藝技術，産品的成功研發和市場投放建立在大量的技術儲備和經驗積累上。在技術引領市場競爭的行業發展過 程中，企業必須具有自主研發和創新能力，能够針對客戶需求迅速形成個性化技術解决方案，以滿足稀土發光材料下游産業複雜多變差异化和規模化幷存的市場需 求，才能在市場競爭中立穩脚跟幷謀求發展。對于一個具有較高技術壁壘的行業來說，自主研發能力的培養是一個長期積累和持續投入的過程，難以通過單純引進生 産技術或者購買先進設備來實現。
2、市場壁壘
稀土發光材料行業的下游客戶多爲生産規模較大、産品標準化程度較高的企業， 這些客戶需要根據自身生産工藝和産品性能的要求選擇合適的稀土發光材料産品，幷要求稀土發光材料産品供應商能够確保産品品質的持續穩定性；經過長時間的試 用和選擇後，下游客戶一經確定産品供應商，將會與之長期合作幷形成較爲穩固的供貨關係。因此，下游客戶不會輕易更換供貨廠商，尤其國際和國內知名企業，成 爲其稀土發光材料供應商大約需要1‐2年的時間。對擬進入者來說，在市場准入方面存在一定的進入壁壘。此外，基于客戶需求的差异性和多變性，有擁有長期合 作經歷的稀土發光材料供應商才能較爲貼切地瞭解客戶需求，形成研發和生産互動，在下游客戶越來越重視産品服務及時性和有效性的情况下，是否具有成功的長期 供貨關係將成爲稀土發光材料行業的市場進入壁壘。
3、資金壁壘
稀土金屬屬于貴重金屬，其價格相對較高，同時由于其稀缺性 和獨特的戰略地位，近年來其市場價格不斷上漲，目前其價格已接近或超過白銀等貴重金屬的價格，因此對進入稀土深加工行業的企業建立了較强的資金壁壘。對于 從事稀土金屬深加工的企業，必須具有較强的資金實力，只有擁有充足的運營資金，才能保證企業生産經營正常運轉。
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