鎢市供需博弈深，戰略稀缺定乾坤

2025年6月27日鎢製品價格圖片

2025年1月-6月27日鎢製品價格走勢圖

2025年6月27日鎢市場行情

本周鎢價呈現理性回檔態勢，主要鎢原料價格小幅回落，但合理的價格修正為市場創造交易機會。場內剛性需求交投活躍度有所提升，實際成交價格波動仍受制於供需雙方的謹慎博弈，市場整體維持高位盤整格局。

▏短期市場觀察：供需博弈加劇，補庫需求釋放

當前鎢原料端挺市意願堅決，明確不願大幅讓價。粉末冶金產業鏈下游終端使用者經過前期庫存消化後，被動補庫需求逐步顯現，帶動階段性成交放量。市場運行呈現高位僵持特徵，週期內基本面的趨勢性有待進一步明晰，買賣雙方心理價位分歧仍存，但成本支撐邏輯持續強化，短期價格下行空間受限。

▏長期價值研判：稀缺性與戰略屬性驅動供需格局重構

在資源稀缺性基礎和戰略價值屬性強化的背景下，疊加軍工、電子等新興產業對鎢材料需求的結構性升級，市場長期供需天平或將向供方傾斜，價格中樞上移具備基本面支撐。

▏主要鎢製品價格現狀

65%黑鎢精礦價格報17.2萬元/標噸，周調整-500元/標噸，較年初漲20.3%。

仲鎢酸銨（APT）價格報251萬元/噸，周調整-1000元/噸，較年初漲19.0%。

鎢粉價格報377元/公斤，周調整-1元/公斤，較年初漲19.3%。

碳化鎢粉價格報370元/公斤，周調整-2元/公斤，較年初漲19.0%。

70鎢鐵價格報25.8萬元/噸，周持平，較年初漲20.0%。

歐洲鎢鐵價格報51.7-52美元/千克鎢，周持平，較年初漲17.9%。

歐洲APT價格430-475美元/噸度，周持平，較年初漲37.1%。

▏基本面深度解析

（1）供給端約束強化

資源瓶頸凸顯：在產礦山品位下降，新增資源開發面臨環保准入、技術攻關等多重壁壘；

政策調控趨嚴：自然保護區內礦權清退、開採總量控制指標收緊，疊加中央環保督察常態化，供給側改革持續深化；

貿易流向變化：各國關鍵礦產貿易管制政策趨嚴，全球資源獲取成本系統性抬升。

（2）需求端結構升級

傳統領域韌性猶存：基建投資托底效應支撐硬質合金工具需求，機械加工行業庫存週期築底回升；

新興領域動能強勁：軍工裝備現代化催生高溫合金需求，半導體靶材、核能材料等領域鎢合金消費增速保持增長，新能源汽車用鎢材料滲透率提升。

（3）政策與地緣影響

出口管制效應：APT等戰略品種出口配額管理優化國內供給結構，倒逼產業鏈向高附加值環節延伸；

資源安全戰略：關鍵礦產清單制度強化資源保障預期，吸引社會資本向勘查開發領域配置；

地緣博弈加劇：全球地緣政治博弈深化可能擾亂國際貿易體系，亦或加快供應鏈區域化重構，鎢市場格局面臨重塑風險和機遇。

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